6月PMI表现疲弱，且小企业相对更为困难，物价继续回落，银行间流动性骤然收紧，实体资金面同样紧张。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6月官方制造业PMI指数回落0.7个百分点，且明显低于历史同期平均水平，而小企业表现表现更为疲弱，与6月汇丰PMI明显下行所反映的信息一致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）6月通胀压力较小，农产品和生资价格继续下跌。6月银行间流动性骤紧，回购利率出现飙升，实体资金面同样紧张，主要区域票据直贴利率也明显上行。  
        6月份终端需求偏弱，而高位库存面临去化压力，并对企业生产扩张速度形成了抑制。6月下游房地产行业销售有所反弹，不过与建筑业活动紧密相关的钢铁行业景气度继续下行，水泥行业仍偏弱，说明本月与建筑活动相关的终端需求可能偏弱，而受制于钢铁行业库存高位去化、生产放缓影响，上游煤炭和金属采选行业表现依旧不佳。根据火电耗煤量测算的用电量数据显示6月企业扩张动能弱于5月。
        预计短期内终端需求仍将维持偏弱格局，中上游行业仍面临库存去化，其产品价格下行压力难消。我们总体延续上一期的判断，预计短期内出口在有效汇率高企的背景下仍将受到一定抑制；而基建投资在资金约束下难以延续5月份的反弹；相对而言，我们认为6月份资金面的冲击对房地产投资影响相对有限，其增速有望维持较高水平，总体而言终端需求依然处于偏弱格局。在终端需求偏弱的背景下，钢铁、水泥、煤炭等中上游行业表现难有明显改观，较高的库存依然面临去化，其产品价格下行压力仍存。