元富論勢
        中國
        雖然昨日中國7  天Shibor  已下跌至3.938%的接近日常水平,  但自從上月初人行首次動用短期流動性操作(SLO)向銀行注入資金後,  已暴露出銀行系統資金緊拙的蹤影,  亦註定上月新增貸款將大幅減少.  即使上半個月四大銀行新增信貸已錄得2160  億,  結果整個6  月份只有2700億,  上月下旬的放貸活動差不多接近停頓.  在人行放棄干預下即使拆Shibor  下跌,  7  月份新增貸款亦難以樂觀;  理財產品贖回令銀行資金造成壓力,  而銀行借貸及利率走向將左右大局.
        上證指數昨日開低走高,  收盤時升破5  日及10  日均線水平,  Shibor  下跌支持內地股市震盪回升.  昨日大盤量能小幅上升,  地產開發板塊止跌回升3%連同煤炭金屬資源領漲大盤,  而環保及電訊網絡板塊連漲後回檔,  但依然處於高位正等待突破.  日前漲跌幅度最大的板塊昨日反向運行,  資金輪動尋寶動機明顯
        從技術面研判上指在地產股反彈下力挺上指升破2000  點收盤,  短線反彈趨勢未被破壞,  日前的回調只是正常反應.  中期走勢而言上指急瀉至1849  點的中期下跌通道底部後反彈,  該水平是短期的重要的參考目標;  一旦失守1849  點將會持續探底.  然而明日上指將難以升至2086  點,  即表現大盤連續五星期受壓於5  星期均線之下.  在中國公佈第二季GDP  之前,  大盤只是有反彈而缺乏上升.
        香港
        港股昨日顯著反彈,  恆指回補了大部分跌幅.  大弱的煤炭全線急升差不多修復了所有跌幅;  但日前被大幅壓低的本地地產股反彈乏力,  投資者明顯憂慮按揭息率上升令樓市走入下跌週期,  成了板塊上升的絆腳石.  美國假期休盤令港股頓失方向,  恆指大反彈但總成交量下跌令是次上升增加了變數.
        恆指出現連續兩天長陰下滑後反彈但受壓於5  日均線下,  四大內銀上跌但有欠反彈幅度,  二線內銀股升幅較大但整體板塊仍未扭轉其下跌趨勢.  大跌股反彈可能只是回補空倉觸發急升,  不代表資金回流股市.歐元區維持利率不變刺激股市反彈,  但葡萄牙債務問題會否步希臘後塵成為歐債風暴的中心,  是短期投資者要關注的地方.
        恆指週中急挫後再次跌破中期上升通道下緣,  如今天不能回升至20815  點大盤將連續7  星期被壓在5  星期均線,  弱勢亦未見底.  從短期走勢研判恆指反彈將受壓於正在走低的20  日均線,  在外圍市場沒有重大變動前恆指將會在19426‐21000  點的區間波動.  而國指昨日反彈但無力升破10  日均線,  在金融及資源無法翻盤下預期指數破底在即.