全球個人電腦需求下降,但聯想市佔率持續攀升: 自 2012年第二季開始,全球個人電腦出貨量持續下跌,2013年首季出貨量同比下跌約13.9%,4-5月情況未有明顯改善,預期個人電腦行業仍面臨需求下降的挑戰。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】雖然行業面臨困境,但聯想集團市佔率仍穩步上升, 集團首季個人電腦出貨量與上年同期相約,市佔率由去年同期的13.2%上升至15.3%,與第一位的HP相距僅0.4%,我們預期憑集團優秀的銷售策略,集團市佔率有望進一步上升,以抵消行業短期內需求下降的影響。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
移動互聯和數字家庭業務(MIDH)成新增長動力: 集團的 MIDH業務於FY13錄得強勁增長,收入同比上升104.8%至30.39億美元,佔總收入比例由FY12的5%上升FY13的9%。主要受惠智能手機及平板電腦銷量大幅增長,分別上升逾300%及74%,智能手機於中國的市佔率更由FY12年的5.8%上升至12.8%歷史高位,為三星之後第二大。集團FY14目標銷售50百萬部智能手機,即同比上升約72%,現時中國智能手機滲透率仍遠低於50%,未來需求很大,雖然行業競爭激烈,我們相信以集團的品牌及往績,集團應可達標。
另外,集團亦把智能手機銷售策略轉移向銷售較高端的產品,推出屏幕尺寸大於5吋的型號如K860, S920及K900等,此策略有望增加MIDH業務毛利率。
擴大海外市場,抵消中國市場不穩定因素: 集團 FY13收入有42.9%來自中國,但礙於中國經濟增長放緩及中國領導層換屆,集團過去幾季在中國的個人電腦出貨量, 尤其是商用個人電腦方面明顯下跌,但集團於歐洲/中東/非洲區(EMEA)及北美區(NA)表現理想,FY13第4季出貨量分別同比升11%和9.8%,遠高於市場的-19.5%及-11.9%。強勁的銷量增長主要是因為集團加強對該2個地區的消費個人電腦推廣,如增加銷售渠道及市場推廣等。集團於EMEA,APLA及NA地區的市場份額已分別達到10.7%, 11.4%及8.8%,增加知名度後,我們預期集團會開始轉變銷售策略,加入高端產品,以改善毛利率。擴大海外市場可分散中國市場不穩定帶來的風險。