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重庆水务研究报告:民族证券-重庆水务-601158-调研报告:污水处理盈利能力强,现金分红比例高-130704

股票名称: 重庆水务 股票代码: 601158分享时间:2013-07-05 16:06:35
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李晶
研报出处: 民族证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 1,542 KB 分享者: 吉吉****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
        公司是重庆市最大的供排水一体化经营企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司从事自来水的生产销售、城市污水的收集处理及供排水设施的建设业务。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主营业务中,污水处理、自来水、工程施工、其他业务的营业收入分别占主营业务的62%、23%、13%、2%。公司还涉足金融、证券、保险、房地产、供排水管材及环保等领域。
        污水处理独特的定价模式保障高盈利能力。排水企业投入运行的污水处理厂有44  个,污水处理业务日处理能力为199.13  万吨。污水处理采取“政府特许、政府采购、企业经营”的模式,污水处理服务结算价格以污水处理业务获得合理利润为基础(合理利润以10%的净资产收益率核定),污水处理服务费价格3.25  元/吨,明显高于全国平均水平,2010-2012  年公司污水处理业务毛利率为70%、66%、68%,高于同类公司。
        自来水业务收益稳定。主要负责重庆市主城九区、合川区及綦江区万盛经济技术开发区的自来水供应业务。截至2012  年12  月31  日,公司供水企业拥有32  套制水系统(水厂),生产能力178.30  万立方米/日。受益于重庆市规模扩张,自来水需求逐年增长。
        随着鱼嘴水厂、白洋滩水厂的逐步投产,公司自来水供给能力还将增长。
        

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