主要观点
        行  情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】六月后,铜价依旧处于弱势调整阶段,价格运行重心不断下移,52000  上方阻力难攻消息面上，在美联储会议传出退出QE  的可能性声音后，铜价应声而下，沪伦铜均攻破五月前低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总结起来，二季度整体行情以宏观事情为主导，伴随美联储QE  退出，中国“钱荒”以及国内外经济数据不及预期，以铜为代表的工业金属迎来了价值重估且进一步下调预期的阶段。
        全  球流动性预期收紧。美国整体经济数据好于预期，但量化宽松退出预期引起市场巨大恐慌；欧洲经济环境改善；亚洲平稳手段调节经济，但是中国银行间流动性出现问题，隔夜拆借利率飙升至30%。
        欧  美经济难以提振市场。整体来看，美国就业，工业数据，价格数据都未及预期，这与全球经济复苏步伐缓慢相一致，投资偏好的转移已经确立，虽然5  月份美国就业数据以及各项指标，但是仍不足以支持需求启动，加上欧洲和中国同样疲弱，铜价依旧成为困斗之兽，很难走出良好反弹趋势，中期来看依旧以低位盘整下跌为主。
        融资铜变身实体铜。铜企业纷纷以各个理由开始减产，也无法对冲大量融资铜流入真实供需链的冲击，除非短期内中国需求可以强有力复苏，但我们认为这将是极小概率事件，所以我们的观点是，融资铜流入市场的冲击很可能在8  月份之前暴露，伴随需求萎靡影响，将会直接导致现货价格支撑不住伴随期货纷纷下行。
        库  存分化实为数字幻觉。从LME全球铜库存出入库情况来看,全球铜库存的出入库量决定于亚洲地区,亚洲地区库存动向主导着LME  全球库存走势。随着LME  铜库存在亚洲柔佛、欧洲安特卫普和美洲新奥尔良“三大妖仓”集中,未来铜出库可能面临瓶颈。
        后期走势。2013  年上半年以来,铜下游恢复依然不理想,虽然几大冶炼企业和主要贸易商联合维稳铜价,但实际需求的清淡,供给过剩的真实情况无法掩盖,任何消息面的风吹草动都会成为空头袭击的理由,后市我们继续前期判断,铜价向下大趋势不改变，但是经历过二季度大幅下挫后，三季度市场出现短期反弹为大概率事件，沪铜上方反弹位置依然为52000，操作上，我们建议52000  上方依然是建立空单的良好机会。