主要观点
        行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6月份，13/14年度南美大豆迎来上市高峰期；国内港口供应高企，油厂开机率提高，压榨再现亏损；美豆种植大局落定，受此前阴冷潮湿天气影响，当地农户将部分计划耕种玉米的土地改种大豆，新豆供应前景向好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）好的方面，国内粕类下游需求相对稳固，基差高位徘徊提振了油厂销售热情，购销旺盛。此外，马棕油受益于斋月前出口乐观，库存维持低位；国内棕榈油适逢消费旺季，在一定程度上限制了期价下探空间。
        美豆“近强远弱”。USDA6月末作物种植面积报告在3月末种植意向报告的基础上，双双上调了玉米、大豆面积。随着美豆结束播种期进入真叶分枝期，天气湿润、土壤含水量充足至盈余的区域将更加适宜大豆生长，美豆当前优良率较高，接下来一个月，酷热天气将是美豆产情的主要威胁。12/13年度美豆陈作库存消费比在4.04%，为历史次低水平，受累于美国大豆现货紧张，我国已连续5周没有装运美豆。另一方面，美国内加工商加速生产，加剧了库存紧俏局面。
        南美销售高峰延后。春节之后，南美丰产预期如头顶悬剑，持续限制着豆类期价上方空间。1-5月我国大豆进口低迷，主要归因于南美供应高峰推迟，这势必加重后期压力。据船期监测数据预计，6-7月我国大豆进口量将超1400万吨，远高于去年同期的1150万吨。若6月份进口豆全部按期到港，将刷新单月进口最高记录——832.28万吨。环比涨幅达到63.28%、同比上涨47.98%。
        国内市场疲态尽显。2013年年初至今，我国沿海地区油厂压榨利润持续位于零线上下波动，东北地区呈现巨亏局面。眼下，受制于饲料行业随采随用的“滚动”购销模式，豆粕存货有限。而下游生猪价格稳步攀升，生猪养殖行业摆脱亏损局面，短期支撑犹存。但从较长周期来看，随着油厂开机率上升、进口大豆成本较前期下移，豆粕供应由紧转松，豆粕基差较高，或激发油厂“抛粕”的意愿，期价面临下行压力。
        行情展望。三季度气温偏高，缺乏节假日集中消费的提振，食用油整体购销清淡。宏观方面，中、印等主要豆类油脂消费国经济不温不火；美联储退出货币宽松政策的时间点可能延后，支撑美元指数弱势回调；短期虽有埃及军事政变提振国际原油价格飙升，但生物柴油替代性需求的预期暂未对油脂期价产生显著影响，鉴于此，我们对于三季度豆类油脂期价走势抱持谨慎偏空的预期。