◎投资要点：
        6月金融板块下跌17.2个百分点，行业跑输大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从子行业来看，银行板块下跌12.1个百分点，保险股下跌11.3个百分点，券商股下跌21.51个百分点，银行股表现相对稳健。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        10月金融板块估值低于其他板块,相对估值也处于历史底部。金融行业PE明显低于其他板块，银行和证券略高于海外同业估值，并且其估值水平和相对于大盘的折价也位于自身历史的底部。  
        金融板块六维分析。11月CPI小幅下降,  PMI继续震荡,基本面依然疲弱。从资金面来看，总体M2增速略有上升，总体资金不算匮乏。但由于久期错配，银行资金在实体经济外空转，季末拉存贷款赶指标效应以及央行出乎意料未对资金面施以援手，导致shibor利率大升。这可能是高层对资金面的一个压力测试，不排除未来再出现几次的概率，整体资金面将维持相对较紧的局面至7月中旬。政策面上，尚福林称将提高直接融资比重，支持民资入银行业；同时，保险的业务和投资领域将进一步放开。产品面上，新增信贷低于预期，公司贷款需求弱，存贷比下降。预计未来一个月大银行信贷增速将更稳健。技术面上，大型券商的佣金率已基本见底，而中小券商的佣金率下降幅度也有所趋缓，未来这一趋势将继续维持。银行方面，随着按揭贷款重定价的完成以及资金成本的上升，净息差可能进一步下调。保险企业方面，短期股市走弱，资金成本亦上升，不利保费收入增长和投资收益，政策利好主要作用于长期，对短期业绩影响有限。从资源层面来，整体货币量不紧缺，未来新增社会融资额，特别是影子银行将受到控制。
      投资建议：由于实体经济依然疲软，政府也有意整顿影子银行并限制社会融资额过快增长，预计短期内资金面情况依然偏紧，并影响资本市场的表现。预计金融板块的表现讲同步大盘。在个股选择上，建议关注创新能力强的民生银行、平安银行及估值有优势、投资运作稳健的海通证券。