事件：
        2013  年6  月，我们对富春通信进行了实地调研，与公司高管就企业经营与发展进行了交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论：
        1、  国内领先的民营通信网络建设技术服务提供商，显著受益于LTE。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司主业为运营商提供建网前期的规划咨询、可行性研究、勘察设计等，公司作为民企第三方设计企业，体制灵活，具备良好的区域客户关系，可以承接大量的运营商直属设计院的分包任务，因此业绩表现也与运营商建网投资直接相关；公司主要客户为中移设计院及其下属分公司，来自中移院的收入占比70%左右，在LTE  方面，富春全程参与了中移动试验网的建设与测试，2012  年中移动TD-LTE  试验网建设的2  万个基站中，公司市场份额10%以上。我们认为，公司优质的服务提供能力和中移院良好的合作关系，有望确保在LTE  这一轮无线网络建设浪潮中收益颇丰。
        2、  收入确认影响短期业绩表现，明后年业绩高增长确定性强。公司一般项目的收入确认周期为6-12  个月，公司12  年完成的TD5  期正逐步确认收入，TD6.1  期和LTE  试验网规划业务有望在13  年年底前确认，TD6.2期和LTE（LTE  作为新技术，需中移动集团公司制定收费标准，收入确认周期更长）收入确认在今年存在较大的不确定性。再考虑到今年是移动LTE  建设高峰年，去年公司扩招的人员储备带来的成本上升，我们认为公司短期业绩受制于收入确认和成本上升的制约，但明后年随着LTE  收入得到确认及对人力成本的控制，公司业绩有望呈现爆发性增长。
        3、  公司逐渐由“项目型”向“平台型”转变。公司业务以无线网络规划设计业务项目运作为特点，受运营商投资影响较大，业绩波动剧烈，3G  发牌之后的09  年公司营收增速60%以上，4G  发牌之前的12  年业绩下滑2%，因此公司为了抵御受投资捆绑的风险，同时为了实现业务在地域上的扩张和规模上的扩大，在外延式并购方面加紧步伐，努力实现大通信行业“平台”的搭建。
        4、  盈利预测。预计富春通信2013/14  年EPS  分别为0.23/0.42  元，对于当前股价PE(13  年)为56  倍，给予“增持”评级。
        5、  风险提示：创业板系统风险；业务整合不达预期风险。