投资观点:
二季度高端智能手机需求不佳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】二季度高端手机市场需求低于市场预期,一方面由于苹果iPhone5 仍是老产品,市场需求不强,另一方面,市场预期非常乐观的三星Galaxy S4 销售低于预期,6 月出货量环比5 月下滑达到30%,整体高端市场缺乏刺激。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
中低端智能机出货前高后低,二季度业绩略低预期。由于4 月联发科出货数据大幅提升,市场对二季度的中低端智能手机出货预期较高,此后5、6 月联发科出货数据环比持续下滑。总体来看二季度环比增长达到30%,但是由于前高后低的影响,二季度经营状况可能略低于季初的乐观预期。
无论最终需求如何,7、8 月拉货需求可望确保。目前来看,不论下半年最终消费需求好坏,我们观察到一方面高端手机将迎来iPhone5S、Galaxy Note3,中端将迎来Galaxy S4 Mini、iPhone 平价版、xPhone 等产品,低端品牌中华酷联等品牌新产品备货持续提升,7 月迎来出货反弹。我们预期行业将在7 月上旬的业绩快报前后迎来反弹行情。考虑到目前对成长股的投资情绪并未发生根本性逆转,投资者仍在寻机买入优质公司,我们认为中报业绩将成为分水岭,建议选择基本面扎实的一线优质公司。
LED 受惠于行业政策推动和国际市场需求。我们预期2013 年政府方面将进一步推进力度超过2012 年的相关刺激政策,以推动国内绿色照明产业的整体发展,保证各地方政府完成节能减排的任务目标,并刺激地方经济发展,路灯领域相关公司可望受益;同时受惠于全球LED 照明需求的刺激,面对国际客户的LED 公司可望受益,建议关注与飞利浦相关的瑞丰光电、茂硕电源、阳光照明。
维持重点公司盈利预测及投资评级不变。重点公司盈利预测低于4 月预期是由于5,6 月中低端及高端表现不佳,但6 月市场预期已有调整,目前业绩基本符合当前预期。
投资组合:消费电子:重点推荐:德赛电池(国内电池BMS 及模组生产龙头,受益于苹果、三星供应链格局变化,未来可望在国际大厂电池模组供应链中占据领先地位)、茂硕电源(国内LED 及消费电子电源领先企业,市场空间巨大,业务将有持续稳定增长)、安洁科技(国内功能性器件龙头,受益新iPad、Ultrabook 趋势显著,出货量与单台产品价值贡献同步大幅提升,12年业绩弹性大)、歌尔声学(受益国际大客户高品质耳机订单)、欣旺达(受益于新增产能释放与平板电脑客户订单释放)、长盈精密(受益金属化趋势、组件业务提升整体产业竞争力)瑞丰光电(成功实施大客户战略的专业封装厂,将持续高速增长)、阳光照明(具有代工渠道和行业应用的渠道优势,可望受益于份额向大厂集中的趋势)。
电子行业重点公司 2013 年上半年净利润增速预测:净利润同比增速100%以上:欧菲光、京东方A、劲胜股份、中环股份;净利润同比增速50%-100%:歌尔声学、德赛电池、顺络电子、长信科技、瑞丰光电;净利润同比增速20%-50%:欣旺达、水晶光电、得润电子、勤上光电、大族激光;净利润同比增速0%-20%:安洁科技、长盈精密、三安光电、阳光照明、茂硕电源、法拉电子、生益科技;净利润同比增速低于0%:德豪润达。