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医药行业研究报告:西南证券-医药行业中期策略:县级医院终端及行业集中度,为近期投资主线-130607

行业名称: 医药行业 股票代码: 分享时间:2013-07-05 13:42:03
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 许维鸿
研报出处: 西南证券 研报页数: 24 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,079 KB 分享者: ya****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        内容摘要:  
        4  月份医药行业数据欠佳(但化学原料药及制剂数据较为理想);广东等省招标"忧多喜少"。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】13  年主营业务收入及总利润累计同比增速均高于12  年,但相对于年初,4  月份的行业营收及利润总额增速均有所下降;从子行业看,化学原料药及其制剂毛利率改善较为明显,  从而其利润总额同比增速较为明显、同时原料药收入同比增幅较为领先。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因此,化学原料药经营状况或许得到改善。广东、江西等省招标动态对中标价压力较大,建议关注受影响较小的独家或资源性独家品种。
          新型城镇化及大病医保等大幅提高县级医院患者支付能力,使得县级医院迎来发展机遇、投资机会显现。由于县级医院覆盖我国70%  以上人口,所以县级医院终端刚性需求比较旺盛;但当前我国县级医院诊疗人次仅占全国就诊人次的1/3,县级医院患者支付能力决定医疗需求。提高县级医院患者支付能力途径:其一是中长期因素:  新型城镇化。新型城镇化不仅使得县级医院市场容量增加226  亿,  还将使得医保筹资额上升;其二是短期因素:大病医保。县级医院患者支付能力差主要表现在大病上,但有资金保障的大病医保政策必将激发县级医院终端购买能力。建议关注益佰制药(600594)。  
        医药行业集中度提升,龙头公司彰显投资价值(强者恒强)。行业集中度升高,是产业发展的方向、也是未来行业核心特征之一。
        新版GMP  改造,仿制药一致性评价以及药品辅料监管等,都将使得一批资金雄厚、技术过硬的企业脱颖而出;大输液是近期集中度提高比较明显的子行业;仿制药一致性再评价及新版GMP  认证的影响,化药行业集中度提高将是必然趋势。  
        下半年投资组合。稳健投资组合:益佰制药(600594)、丽珠集团(000513)、科华生物(002202);弹性投资组合:莱美药业(300006)、独一味(002219)、康缘药业(600557)。  

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