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研究报告:东方证券-A股权证周报:权证悉数下跌-080811

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-08-11 09:59:56
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 阚先成
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 714 KB 分享者: hui****tu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  上周权证市场19  只认购权证系数下跌,前期在资金的推动下认购权证市场价值泡沫迅速膨胀,但是在近期弱势的市场中,权证市场出现了连续的下跌,并且这种幅度远远超过正股,所以最近一段时间权证市场的下跌使得权证市场的泡沫程度有所缓解,并且权证市场的成交量也呈现出逐级减少的趋势,这些都说明权证市场的价值正在逐步回归至合理的水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  对于权证投资,投资者最好选择溢价较低的权证,回避高溢价权证。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)溢价率衡量了权证偏离其内在价值的距离,亦反映了投资者额外付出的成本高低,其背后反映的是风险。而在弱市中,高溢价的权证相对其他权证而言,安全性和盈利性都较低,这是因为偏离内在价值太远的权证,实际杠杆本来就较低,即使遇上正股反弹,权证的上涨动力也有限,更糟糕的是,高溢价会在跌市时加大权证价格的下跌动力,这无疑是最为忌讳的,因为反弹行情一旦消失,随之而来的下跌可能出人意料,而权证更是首当其冲,投资者可能来不及止损,亏损可能会比较惨重。
􀁺  近期大盘的弱势也使得价值高估的权证市场出现了连续的下跌,许多认购权证更是创出新低,那么权证创新低时是不是应该买入呢?权证最佳的入市时机是预期正股将于短期内大升(或大跌),如此,权证以小博大的特性将能有效发挥。目前虽然部分认购证创出新低,但如之后正股未能有大的升幅或只是窄幅波动,则认购证价格始终不会有好的表现。因此,投资者不宜在权证创出新低就着急入场,而要配合自己对正股的看法。对认购证而言,除非自己对正股持有相当乐观的看法以及准备承受高风险,否则,低位之后还可再低,又或者会使得自己承受过大的风险而潜在的回报微薄。

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