7  月  4  日，欧央行和英国央行均保持利率不变，但均推出了前瞻性政策指引。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧央行对可能的降息进行了广泛讨论，并称目前0.5%的基准利率并非下限，将在未来一年以上的相当长时间内保持目前或更低的利率水平，以刺激萎靡的信贷和经济。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而英国央行表示市场利率上升会影响经济复苏进程，这意味着如果国债收益率上涨过快，英央行可能采取一定措施遏制这一形势的恶化。
        继美国、加拿大等国央行之后，欧央行引入前瞻指引，预先承诺在未来  12  个月以上的相当长时间内保持利率在目前或更低水平，意在更明确地强调只要有必要、将长时间保持宽松的货币政策这一基调。
        从当前状况来看：中期通胀依然疲弱；各行业信心、经济景气等领先指标低位回升，预示经济有望触底回升、呈温和复苏之势，而劳动力市场持续疲软；信贷方面，整体下行，私营部门的贷款持续萎缩，而积极信号在于边缘国家存款增加，而不再单纯依赖欧元系统这一融资渠道；政策方面，欧洲理事会已经采取措施促进青年就业和中小企业、小企业投融资，继续推进银行业联盟、单一监督机制和结构性改革，提高劳动力市场和产品市场的竞争力。负利率和OMT  技术上已准备好。
        还有一个值得关注的危险信号是，相比于  5  月初，意大利和西班牙10  年期国债收益率却分别激增75  和70  个基点，主要因为本周一、周二葡萄牙财长加帕斯和外交部长博塔斯相继提出辞职，令市场担忧葡萄牙政局不稳。
        此前，我们预计英国央行可能在7  月4  日或8  月1  日会议上加大宽松力度，但是此次英国央行的举动低于预期，仅维持现有宽松力度，主要因为经济形势好转，刺激必要性下降。英国央行新行长卡尼上台后，先按兵不动，这是基于近期英国数据表现良好，更多的迹象表明英国经济正在复苏，不过我们仍不排除后期会议上加大宽松力度的可能。
        总体来看，欧央行和英国央行还有更多的政策摆在台上，如果国债收益率和市场利率持续上升，经济增长和信贷疲软，则准备随时启动新的刺激政策，以帮助欧元区和英国走出经济低迷的泥潭。
        日本央行在  2  季度区域经济报告中将北海道、北陆、近畿和冲绳等8  个地区的经济评估上调，而东北地区经济则维持平稳。根据报告：1）各地区公共投资均处于增长态势，北陆和东北地区表示由于灾后重建拉动建筑订单。2）大部分地区显示私人消费释放积极信号，主要是消费者信心有所改善。其中，大型百货商店零售额因高档商品需求回升而较前期略有增长，但是超市销售仍呈现疲软态势；电器设备销售低迷，主要是电脑和电视销售不佳所致，而手机和高能效家电销售趋于稳定；汽车销售和旅游消费略有提升。
        3）除北陆地区表示商业固定资产投资有所恢复外，其他地区均表示投资有所增长或稳定增长，主要是非制造业投资所拉动。4）住宅投资回升或稳定增长。东北地区表示住宅投资增长部分因为灾后重建需求。5）大部分地区表示产量提升，由于外需回暖。而四国和东北地区表示产量已经止跌企稳。6）可支配收入和劳动力市场供需有所改善。
        从近期的经济数据来看，日本国内制造业和非制造业企业信心及订单均有所提升，内需恢复力度较大，出口情况也持续改善。我们预计日本2  季度经济仍将保持较好增长势头，除了灾后重建所带来的公共投资增长外，经济刺激政策也将支撑出口和内需回暖。不过，日本可支配收入和薪资情况改善不明显，对后期私人消费或有一定的负面影响。