博览研究员认为，基于实体经济将在三季度迎来最坏时刻，经济增速下滑的幅度将试探新一届决策层的最大容忍度，内外流动性紧缩压力的叠加冲击实体经济的影响将会在数据上显现，宏观面的压力将会令三季度A股市场面临全年最黑暗时刻。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】换言之，在三季度，市场将《吞“误判”苦果，砸年内低点》。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  市场将在三季度承受前两次“误判”的苦果，其中最根本的原因是，前两次误判经济、政策、流动性后的影响将会在三季度经济数据中叠加显现。如果7月召开的年中经济会议没有释放政策扩张的信号，三季度行情的主要矛盾将会被基本面的加速下滑所取代，行情因此将迎来全年最黑暗时刻。  三季度经济将面临企业此前误判形势而不得不去库存，和“钱荒”对实体经济冲击显现的“双杀”。博览研究员担忧，三季度GDP增速存在下破7%的可能性，《经济将面临最坏时刻》。三季度企业将进入加速去库存阶段，同时银行间市场出现的“钱荒”对实体经济的冲击将会在三季度经济数据中显现，流动性危机将令中国经济从“稳步下行”走向“加速下行”。  如果说二季度主要是银行间市场“钱荒”之下央行和金融机构之间的博弈，那么，三季度将升级为决策层和实体经济增速下滑之间的博弈，是经济增速一步一步逼近决策层底线的情况下，决策层将以何种方式化解“稳增长”和自身政策原则之间矛盾的博弈。如果三季度GDP增速下破7%，那么，彼时决策层所体现的政策倾向和采取的应对措施，将可视作新一届决策层应对经济增速下滑的政策底线。即《政策底线或将探明》，这将为未来的政策预判提供极有价值的参照。  对于三季度流动性形势，需注意三点：一是，不要错估三季度全球流动性，全球市场可能误读了美联储政策，QE退出不会如想象中来的那么快；二是，不要低估了国内资金“去杠杆”对金融市场的影响，这种影响是长期而深入的；三是，不要高估资金向实体经济的转入效果，虽然行政性指令资金流向能很快收到效果，但不能解决根本性问题，而依靠市场化自主选择资金流向，未必会达到决策层预期，且为长久之计，即《“钱荒”难根本缓解》。