2011年11月，我们写下2012年年度策略《给点阳光、就会灿烂》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这样形象的语言，如实预测了对2012年的投资环境判断。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        事实上2012年的医药走势也在围绕着政策的松紧度展开了波动，尤其是4月份政策阴霾散去、阳光微露的时候，行情展开。  
        2012年11月，我们完成2013年年度展望《阳光依旧、薄雾渐升》。我们策略定位两阶段：首先板块行情尚未结束，在新一轮政策影响来临之前，从年底到二季度是"恢复行情后半段"；其次随着下半年医保招标影响的展开，政策的不确定性会加大。
        半程总结：走势符合年度策略的判断。上半年行情如我们预期得以延续，但是幅度比预期要强。政策方面也如期出现了例如广东方案等干扰。所以我们逻辑框架再次经历了检验，后续将继续沿用。  如果延续我们的逻辑，板块行情将进入第二阶段--薄雾渐升。
        逻辑1：政策环境进入复杂多变期。
        根据我们"医保决定收入、招标决定利润"的理论，在医保收支压力逐步加大的背景下，行业增长面临的压力也在加大。由此导致的政策的不确定性也在加大。所以，我们对政策应该报以谨慎假设，这是投资的前提。  
        逻辑2：影响投资的第一要素是招标。  
        下半年基药招标、医保招标将陆续开始，从政策解读角度我们认为注定将是复杂、多样的局面。对投资而言，招标的好坏将对相关标的产生影响。需要紧密跟踪招标结果对相关投资标的的影响。  
        研究结论：寻找能够在复杂政策环境中确定成长的标的！  在复杂政策背景下，我们需要转变传统医药研究思维，未来医药投资的分化走势将愈演愈烈，能够脱颖而出的标的有稀缺性价值。  
        投资方向：基药主线、医保主线；生物主题；非药主题。