研究目的:本文通过分析宏观经济发展对行业的影响;行业在国民经济中的地位,供需关系以及行业周期特点,构建基本面走势预测模型,对整个行业的主要经济指标做出预测,为行业的发展提供基础分析依据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
研究方法:我们从宏观经济,行业需求,行业供给等角度选取若干影响行业基本面走势的主要先行因子,对主要行业财务指标的影响因子进行主成分分析,提取相应财务指标的主要模拟走势,最后外推至样本外与真实值进行比较分析。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 研究对象:运用上述模型,我们分别对电力行业、钢铁行业、水泥行业、煤炭行业的产量,单位成本,单位毛利,毛利率进行拟合预测,为整体行业基本面的中期走势提供参考信息。下面逐一列举各个指标的最近预测结果。
行业基本面预测体系显示:发电量增速下滑、未来或阶段启稳,单位发电毛利增速已在高位,单位成本如期大幅回落并在低位运行,预计行业基本面未来一季度无进一步改善机会!钢铁产量增速未来将转为中高位震荡,预计持续时间至少一个季度以上,我们认为钢铁行业投资关键依旧来自毛利增速,其上升趋势将在三季度持续,建议重点关注!水泥行业毛利率下滑,基本面无改善预期;煤炭行业产量增速已达阶段低点,预计未来一个季度启稳上行,价格等因素也将出现改善,三季度整体基本面有看点!
GDP同比数据正向我们年初预测目标运行,维持三季度前悲观判断不变。2013年一季度GDP增速7.7%大幅低于市场预期,我们通过上述周期行业及其他宏观经济先行指标进行4-6个月的经济增速预测,并落实到GDP增速的变化幅度上。我们早在2月就大胆预测二季度经济继续下-0.2%,5月中判断三季度继续下-0.3%。根据最近的3月国内经济运行数据,目前预测模型可外推至今年9月,预测结果显示GDP增速二、三季度难有启稳,经济走势同各周期行业产量指标表现基本相似,维持二季度7.5%、三季度7.2%增速假设不变。 各个基本面指标的详细领先因子及近期变化情况见附表