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研究报告:海通证券-全球"政治风暴"-130704

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-07-04 14:18:19
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 曹阳
研报出处: 海通证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 362 KB 分享者: zyl****16 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:国际石油市场和欧洲债市度过了不安定的一日,因埃及局势动荡加剧,且葡萄牙政局紧张。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】葡萄牙国债收益率接近两年前被迫寻求国际救助时的水准,WTI  油价一度升穿102  美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        我们的看法:
        (1)  葡萄牙的政治动荡或给欧洲其他国家带来不好的“示范效应”,各国结构性改革推进或受投资者质疑。
        (2)  希腊与IMF  谈判重启,增加市场不安因素,投资者或关注7  月4  日欧央行议息会议的应对。
        (3)  在北非,埃及骚乱延续,军政府插手政治,IMF  向埃及发放救助金暂缓,地缘政治风险增加,油价走高。
        (4)  美国相比欧洲和新兴市场有更好的前景,美元汇率有望保持强势。短期看,政治动荡因素或加大金融市场波动,风险资产价格或回落,新兴市场受冲击更大。全球范围来看,量化宽松的货币政策可以部分解决周期性困境,结构性改革仍迫切。
        (1)葡萄牙的政治动荡或给欧洲其他国家带来不好的“示范效应”,各国结构性改革推进或受投资者质疑。
        葡萄牙再次成为金融市场的“风暴眼”。联合执政的中右翼联盟中财长Gaspor  和外长  Portas  在周初接连辞职,首相Coelho仍希望外长Portas  领导的保守人民党能够支持政府,但另外两位该党官员也表示周三将提交辞呈,这意味着执政联盟或崩溃,政治动荡风险增加。从Portas  的参政理念来看,其反对财政紧缩,也抵制对退休人士养老金收入增税。因此政治联盟的破裂暗示国内对于延续紧缩分歧的增加。
        向前看,葡萄牙首相领导的社会民主党在缺乏保守人民党支持下,将无法财政改革计划,反对派可能要求提前选举。这或影响780  亿欧元救助金落实。
        葡萄牙的政治动荡或给欧洲其他国家带来不好的“示范效应”,在欧元区12%以上失业率情况下,西班牙、意大利各国结构性改革推进或受投资者质疑。
        

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