分析与判断
        传统业务受益节能政策推动
        公司传统业务主要为大型离心风机、高压鼓风机，其主要面向钢铁、水泥、电力等行业，2012年来行业需求呈下滑的趋势，公司订单出现部分延迟，加上募投项目达产，公司费用加大导致2012年公司毛利率下降，出现小幅亏损。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们认为目前新一届政府加大对节能技术推广，工信部、发改委近期频繁推出政策，而风机行业作为需求量大、应用面广的传统产业，设备逐步转型升级也将加速推进。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从政策公布到行业逐步升级改造传导期为半年到一年，我们比较看好公司在下半年主营业务大型离心风机、高压鼓风机在节能政策推动下迎来逐步复苏。
        空气压缩机开始逐步放量公司新产品小型离心空气压缩机至2011年推向市场，目前国内市场仍然是外资品牌天下，公司采取利用BOT、BOO建设运营以及EPC方式进行突破，2012年取得较好成绩订单约1亿元，同时中标两个BOO项目，一个EPC项目。
        由于公司掌握小型压缩空气站核心技术，公司供气站不带杠杆内部回报率可以做到20%，而公司目前资产负债率较低，随着公司利用银行贷款+自有资金不断拓展压缩空气站业务，带杠杆内部回报率可以到25-30%以上。
        我们认为随着供气站BOO模式的不断推行，加上对外资品牌的逐步进口替代，小型离心空气压缩机有望逐步放量，成为公司未来盈利支撑。