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体育用品行业研究报告:招商证券(香港)-体育用品行业投资策略:李宁和中国动向顺应了市场未来发展趋势,给予“买入”-130703

股票名称: 体育用品行业 股票代码: 分享时间:2013-07-04 11:31:27
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵晓
研报出处: 招商证券(香港) 研报页数: 18 页 推荐评级: 中性
研报大小: 1,712 KB 分享者: wq4****26 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        由于产能扩张快于需求,中国传统体育用品市场从2012  年开始进入了中短期的结构性调整,那些现在还没有上市的中小型体育用品品牌,在缺少资金,缺少品牌知名度的前提下,未来肯定会被慢慢挤出市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而体育用品市场在资源方面是非常有限和稀缺。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前国内体育用品除了李宁和安踏,其他体育用品公司是极度缺少这方面的资源。行业整合还需要一段时间,但整合的过程已渐进尾声。虽然我们对于体育用品品牌行业仍维持“中性”投资评级,但认为李宁(2331.HK)和中国动向(3818.HK)最差的时候已过,预计未来业绩将持续改善,给予“买入”投资评级。
        效仿“快时尚”  随着“快时尚”的深入,中国传统体育用品市场供求失衡、制造业产能严重过剩、库存滞压等弊病越发明显,市场进入了结构性调整,传统体育用品品牌纷纷进行产业改革。仿效“快时尚”缩短产品周期,加强产品定制能力和提高补单效率等。1)阿迪达斯从快时尚品牌挖人才,希望提升未来产品设计和上架速度。阿迪达斯采用以零售为导向的快速补货模式。通过收集、分析并共享关于产品销售的数据,帮助经销商做出设计及搭配计划,从而有效的提升单店运营效率。2)耐克进行了高管团队的战略性变动,这些变动反映耐克将通过加快创新、提升设计、实现卓越产品和推销、优化进入市场策略以及更加关注供应链和生产能力来快速满足市场的需求。
        决定未来胜者的三大因素在拥有一定科技含量、时尚元素及品牌知名度的产品前提下,公司还需建立完善的供应链系统和配套的物流设备,这才能保证整个业务模式的高速有效的运转。而在体育用品行业整合改革的过程中,率先改革其产品设计和供应链的两大品牌-李宁和中国动向,顺应了市场未来发展的大趋势。虽然前期模式建立过程中具有风险,并缺少透明度,但是当业务模式建立完成后,公司将会具备长期稳定的增长动力,并有望成为行业领军品牌。
        

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