【基本面要闻：】  
        申银万国：目前短久期品种相对价值可能更好  申银万国7月3日发布债市日评称，对比银行间不同评级、不同期限品种当前收益率水平相对本轮流动性危机之前（5月末）的位置，可以看到短久期品种的收益率相对前期底部的距离远远大于长久期品种的收益率相对前期底部的距离。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3年AA中票目前收益率在5.25%左右，比前期低点高约40BP；而5年AA中票目前收益率在5.40%附近，高于前期低点仅15BP左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从收益率下行的空间或从期限利差的角度来看，目前短久期品种的相对价值可能更好。而长久期低评级信用债，考虑到信用风险的增加，当前还是维持谨慎观点。  资金成本上升将促直接融资提速债市将迎来机会  《经济参考报》报道，对于目前金融市场的现状，专家认为，未来两三个月内，资金成本上升很可能将传导给实体经济，央行的调控也将面临挑战。专家判断，差别化流动性管理是央行引导资金流向实体经济第一步，央行下一步将推动直接融资，债券市场将迎来机会。  
        【操作建议：】  
        高盛下调了亚洲经济的增长预期，近期的PMI连续回落，经济增速回落得到数据证实，年初预计的温和复苏可能出现反复，整体宏观面利多债券，资金面与上月下旬出现紧张，近期资金面出现转暖，建议长线多头建仓，短线上受到资金面改善的影响，建议空头出局，多单介入，中期的国债走势受到资金面和基本面的共同影响，取决于哪一方面影响更大。