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贝因美研究报告:海通证券-贝因美-002570-奶粉行业面临大整合,上调公司盈利预测-130703

股票名称: 贝因美 股票代码: 002570分享时间:2013-07-04 08:21:46
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵勇
研报出处: 海通证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入(上调)
研报大小: 232 KB 分享者: 5wa****eet 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  简评和投资建议
        我们判断增长来自:1)产品结构优化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12年10月公司针对母婴渠道开发了冠军宝贝特级优选系列(OPO产品),目前销售情况良好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        下半年公司有望继续推出高端产品,适应当前行业高端化发展趋势;2)费用得到控制,费用率下降空间较大(2012年销售费用率为40.9%);3)收入稳健增长,主要来自三四线城市拓展。预计全年EPS可达1.51元,当前估值仅21倍。给予2013年30xPE,对应短期目标价45.5元,我们看行业政策推动集中度提升和公司盈利能力提升,上调至买入评级。
        主要风险:(1)奶粉原料价格波动风险;(2)食品质量风险;  
        

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