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均胜电子研究报告:海通证券-均胜电子-600699-深度报告:汽车电子行业新锐,电池管理系统空间广阔-130703

股票名称: 均胜电子 股票代码: 600699分享时间:2013-07-03 16:35:41
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵晨曦,冯梓钦
研报出处: 海通证券 研报页数: 25 页 推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 1,098 KB 分享者: pip****80 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          公司主要经营汽车电子、发动机系统和内外饰功能件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从公司12  年收入构成情况来看,德国普瑞收入贡献比例约为63%,均胜股份和华德塑料分别为11%和14%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)12  年德国普瑞的利润贡献比例约54%,均胜股份和华德塑料等汽车功能件业务利润贡献比例约46%。    汽车电子行业:快速成长,本土企业竞争力较弱。目前我国平均每辆车上安装的电子装置在整车制造成本中占比22%左右,低于国外30%左右的成本占比。受汽车销量持续增长的推动,2005-2011  年我国汽车电子市场销售额复合增长率约30%。从竞争情况来看,我国本土零部件企业还十分弱小,主要涉足汽车电子后装和改装市场,集中在车载电子领域,汽车电子控制装置类产品主要由国外汽车电子厂商提供。
          汽车功能件业务:盈利稳健增长。公司汽车功能件业务主要包含发动机系统功能件和内外饰件业务。12  年公司汽车功能件业务实现营业收入15.82  亿元,同比增长8.18%。均胜股份和华德塑料是公司汽车功能件业务收入和盈利的主要来源。    电池管理系统有望打开公司的成长空间。目前电池管理系统占德国普瑞的收入比重很小,我们认为由于公司在插电式混合动力电控系统上具有先发优势,随着插电式混合动力汽车的推广,公司在混合动力电控系统上有望拥有广阔的市场空间。    

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