WTI-布伦特价差已达到我们的目标水平5  美元/桶
        WTI-布伦特价差29  个月来首次在日内交易中跌破5.00  美元/桶，随后回升至5.01美元/桶。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，2013  年9  月纽约商交所  WTI  与2013  年9  月ICE  布伦特价差的收盘价为4.61  美元/桶，较我们的目标水平5.00  美元/桶低0.39  美元/桶。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们长期以来一直认为WTI-布伦特价差将在2013  年三季度收窄至管输费水平、即5  美元/桶左右，因为我们预计库辛和美国墨西哥湾之间的瓶颈将消失，库辛的库存将大幅下滑。
        价差因库辛库存大幅下滑的预期而变动
        需要注意的是，尽管价差收窄可能是因库辛库存将改变的预期使然，但库存目前仍接近历史高位，因为持续的炼油厂检修和管道流量（因养护和维修计划而）保持低迷使得库辛库存在5  月份之后没有出现更明显的下降。随着将在6  月底或7月初迎来的Tulsa  East  炼油厂重新投产、  Whiting  新建  25  万桶/天的含硫原油蒸馏加工装置投产、Ozark  输油管道将结束维修并恢复运营、Permian  Express  管道的投产和  Longhorn  管道扩建完成，上述状况已接近尾声。库辛库存可能因此在未来几个月中大幅减少，而且只要美国墨西哥湾的轻质原油不出现供应过剩，价差甚至可能进一步收窄。
        尽管近期内价差存在进一步收窄的风险，风险/回报的吸引力将下降尽管通过管道运输原油的成本显示目前的价差接近管道管输费水平，但库辛库存的迅速下降可能令价差进一步降至该水平以下。然而，我们预计这将为期较短，因为在美国墨西哥湾不存在正套利的情况下，现货管道流量将迅速调整。因此，尽管近期内风险明显趋于上行（WTI-布伦特价差将收窄），我们认为其风险-回报的吸引力将在未来下降。因此我们结清我们于2012  年8  月21  日推出的买入2013  年9  月期纽约商交所WTI  合约、卖出2013  年9  月期ICE  布伦特原油合约的交易建议（在2013  年4  月7  日从买入2013  年6  月期纽约商交所  WTI  合约、卖出2013  年6  月期ICE  布伦特原油合约的交易建议转为9  月），潜在收益6.91美元/桶。