内容摘要
        2013上半年铜价处于下行通道。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月份铜价区间震荡则是在几大经济体推出宽松刺激政策的背景下展开的，废铜供应短缺导致冶炼厂停产减产，交易所库存减少，以及存在技术性反弹的要求。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）6月份的新低则是在美联储宣布考虑将在2013年晚些时候缩减量化宽松规模，美元反弹的宏观背景下实现的。6月底中国人民银行对银行间流动性的控制，出现钱荒事件，进入夏季消费淡季等因素主导铜价下跌。
        根据ICSG的研究数据，废铜占全球铜用量的约1/3。相比较2009年铜价大跌，废铜突然从全球市场中消失，助推铜价自谷底反弹。2013年废铜供应还将趋紧，这也是5月份铜价反弹的主要原因。可用的废铜大幅下滑，虽然现在依然存在大量不利于铜价走势的因素，但是大幅抛空铜依然还要谨慎关注废铜的供应情况。
        展望下半年行情，关注重点依然放在全球最大的宏观面，即美联储是否会如期缩减购买债务的规模。中国则主要关注央行货币政策走向，是否会继续控制银行间市场的流动性，以及政府对经济增长方式进行的结构调整。下半年关注矿山减产的消息以及废铜供应增减对铜价的影响。总体来说，产能逐步释放缓解供求缺口依然是下半年的主要基本面状况，近期废铜供应紧张导致下游生产厂家关闭产能支撑了铜价的反弹，这种现象可能将在下半年继续发生。而对于操作思路而言，我们认为反弹加空将是下半年的整体操作方向。