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研究报告:国信证券-交易型货币市场基金套利策略系列二,华宝添益交易型货币市场基金增强套利策略原理及实证:年化套利收益峰值达50BP,可根据拆借利率优化-130703

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-07-03 11:44:08
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 李腾
研报出处: 国信证券 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 755 KB 分享者: cal****hus 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    华宝添益交易型货币市场基金增强策略      
        在休市前倒数第二个交易日(例如周四)比较当日的银行间质押式隔夜回购利率日均值与触发条件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当该日的回购利率均值大于触发条件值时,则执行原策略的套利操作,反之,则不执行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)    回购与华宝添益存在着可替代关系,当回购利率高企时,大量资金涌向回购市场,  理论上会加剧华宝添益的二级市场折价,从而提高套利收益,反之亦然。我们希望以回购利率作为套利操作的阀值,尽量降低华宝添益二级市场价格对套利收益的负面影响。    增强策略特点      1)提高套利收益。    2)客户可根据自身面临的拆借利率,设臵个性化的套利触发条件,优化套利模型。    华宝添益交易型货币市场基金套利策略回测中的四个重要假设      1)假设二级市场买入卖出价格为每日交易均价P;2)假设资金拆借利率r  为一个变量;3)假设华宝添益的场内场外交易费用均为0;4)假设分红现金持有,  不再投资。    回购利率选择银行间质押式隔夜回购利率        

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