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平高电气研究报告:金元证券-平高电气-600312-业绩增长即将显现,公司将进入快速增长期-080807

股票名称: 平高电气 股票代码: 600312分享时间:2008-08-08 15:42:29
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗杰
研报出处: 金元证券 研报页数:   推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 356 KB 分享者: son****-g 我要报错
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【研究报告内容摘要】

l  根据我们的盈利预测,公司自2007  年至2010年,主营收入年复合增长率为30%;净利润复合增长率为35%,跟以前年度相比成长显著加快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
l  2008  年上半年,公司产品结构调整,收入中252kV  GIS占比上升,特高压产品800kV  GIS和800kV罐式断路器开始凸显较强的赢利能力,公司实现营业收入110,950  万元,比去年同期的63,912  万元增长73.60%,实现营业利润11,616  万元,比去年同期增长18.8%,实现净利润10,350  万元比去年同期增长15.98%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
l  2008  年上半年平高东芝实现净利润为10,273  万元,比上年同期的16,106万元减36.22%,公司按50%合并收益5136.6  万元,其对公司的投资收益占净利润比重由去年同期的  91.75%下降为  49.73%。主要原因是一季度南方雪灾和二季度的汶川地震很大程度上影响了现场安装进度和产品的发运。
l  电网投资保持年均20%持续稳定增长,“自主创新”的政策倾斜下公司新增合同(本部)17  亿元(尚有超过两亿元的已中标尚未签订合同),同比增长70.20%,公司550kV  单断口罐式断路器、800kV  GIS  及罐式断路器产品开始批量投入市场,情况良好,公司  1100kV  GIS也已经下线向晋东南变电站供货。
l  公司管理还有极大的改善空间,再融资计划尚处于前期论证阶段。长期评级为增持。08-10  年EPS分别为0.50  元,0.66  元、0.85  元,6-12  月目标价为13  元,对应08  年26  倍市盈率,对应09  年20倍市盈率。

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