投资建议：
        预测公司2013-2015  年EPS  分别为0.85  元、0.99  元和1.18  元，对应PE  分别为8.7X、7.5X  和6.3X。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然经济仍面临较大的下行风险，终端需求未见起色，但公司经营稳健，盈利能力良好，估值低廉，股价进一步下跌风险较小，若终端出现恢复，弹性较大，维持“推荐”的投资评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        要点：
        积极“批发”转型“零售”，以服务传递品牌价值：今年上半年公司净开店数为负数，即使在经济情况较好的时候，公司于上半年的净开店数量也一般为零。市场情况不佳，公司今年对经销商的拓展考核中也取消了新开店铺的硬性指标，更多改为对装修、补贴上进行帮助和扶持，前期规模式扩张的进程正式告一段落，实实在在做好“批发”转型“零售”是现阶段的主要目标，公司将更关注如何从服务中传递品牌的价值。
        库存去化持续，提高终端盈利能力成关键：目前直营的增速高于订货会的增速，去库存化的进程是确定的，渠道中的存货正在不断消化。由于旧货占比较高，新货的售罄率并没有显著提升，并一定程度上拖低整体毛利率。终端的主要问题是投资回报率低、盈利能力大幅下降，这也是全行业面对的共同问题，不仅是公司本身。
        电商占比不断提升，仍以去库存为主：公司电商业务快速发展，去年收入占比只有个位数，今年占比将会继续提升。未来电商业务将会公司化运作，角色仍以去库存为主，考虑网络专供产品的合理占比并稳定毛利率。由于线上服装消费难以试衣并存在收货时滞性等不便，公司将继续推动O2O  模式的发展，增加线上线下互动，实现渠道的过渡，提高网上消费的便利性。
        行业模式转变，有意并购成熟品牌：由于行业正在面临盈利模式的改变，公司将主要精力都集中于七匹狼品牌，未来新品牌的发展将主要通过兼并收购和扶持原始投资的方式进行。首先，公司有意愿收购成熟品牌，既能整合新品牌实现资源共享，加强公司在终端的整体宣传能力，亦能提高公司在挑选战略供应商方面的议价能力，降低生产成本及加大抵抗风险能力。其次，公司将会成立七匹狼投资基金，出资资助创业者进行品牌运作尝试。
        风险因素：经济基本面持续恶化影响服装消费。