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回天胶业研究报告:山西证券-回天胶业-300041-汽车维修类渠道为王,产品线拓宽成增长动力-130628

股票名称: 回天胶业 股票代码: 300041分享时间:2013-07-03 11:05:59
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 裴云鹏
研报出处: 山西证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 340 KB 分享者: yy****u 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
        一季度销售情况良好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司整车制造领域上半年除二月以外,较去年回暖趋势明显,主要增长动力是来自客户的降成本需求和公司对小轿车市场的开发成效显现;汽车维修市场渠道产品线拓宽、铺货情况良好,符合预期,下半年将进一步实施渠道发展战略;太阳能电池背膜收入稳定,供货以中型企业为主,订单采取少量多次发货形式保证回款。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        小轿车领域为空白市场,成整车制造新增长动力。公司2012年商用车和客车领域产品销售增长速度放缓,此前从未涉及的小轿车领域有所突破。
        由于国内小轿车行业多以中外合资形式组建,生产技术也来自国外,包括胶粘剂在内的配件在设计方案中已有指定品牌。目前合资企业中的小轿车组建胶粘剂指定品牌基本为进口品牌,对国产品牌认知度不高也是进入壁垒之一。
        以国产品牌为突破口,深耕小轿车市场。公司今年通过与湖北当地国产品牌神龙汽车的合作希望以此为标志性工程,也是进入小轿车胶粘剂领域的突破口,在维持大型商用车和客车的市场份额的基础上,深耕小轿车市场。据统计,神龙公司每年用胶量约1.5亿元,是整车市场主要收入增长动力来源之一。神龙汽车的新车型已经在2012年批量使用了公司产品。公司以战略目的第一为宗旨服务大客户,提供技术和生产供货上的全力配合,希望能够把标志性工程做好,维护大客户的基础上提高品牌认知度,为进一步开拓中外合作品牌小轿车领域提供平台和支持。
        汽车维修市场渠道为王。汽车维修市场普遍存在集中度低、胶粘剂消耗量少、产品质量可识别度低等特点。所以经销商分销形式是胶粘剂进入汽车维修市场最有效的销售渠道。公司建立汽车维修市场分销渠道较早,渠道优势明显,经销网络相对较为健全,全国有各领域经销商1000家左右。目前汽车维修市场份额占公司销售收入的一半以上。
        充分利用渠道优势拓宽产品线。在汽车维修市场上的养护用品分类种类较多:有蜡及脱蜡用品、清洗剂、油漆、涂料、膜用品、润滑油等油品、粘合剂与密封胶用品等。其中胶粘剂市场容量相对有限,而且产品质量达到整车市场水平的胶粘剂使用周期长,消耗量小,所以增长潜力也有限。所以公司利用多年经营的渠道优势,以贴牌生产和代理的形式引进加宽产品线。不仅增加收入和盈利来源,同时也完善经销渠道产品线,以此提升品牌效应和提高经销商依赖度。2013年一季度通过代工贴牌产品销售和回款情况良好,并且能在此基础上保持一定盈利能力。
        

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