估值具有吸引力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在过去几个月的大幅下挫之后，麦达斯控股目前股价为10.7  倍的12  个月远期滚动企业价值/息税前利润，比其05  年以来的历史平均估值低49%左右，比05  年以来的最高估值低77%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）采取05  年以来的企业价值/息税前利润均值以及09  年预测，主要由于估值乘数下调，我们将该股目标价格从先前的1.91  新币下调至1.46  新币。目标价格比目前股价超出100%以上，因此我们对该股维持优于大市评级。
预计税费提高，下调盈利预测。根据先前与当地政府达成的协议，麦达斯的主要子公司直至2010  年将享受税收优惠政策  (较低税率)。但是，中央政府新出台的文件可能会导致这一优惠政策失效。因此，出于谨慎考虑，麦达斯在08  年上半年做出了充分的税收拨备。虽然原来的税收优惠政策可能不再有效，但是当地政府将提供其他形式的激励措施(例如退税和补贴)，这在上半年公司其他收入的增长中有明显的反映。尽管如此，出于谨慎，我们将麦达斯08  年和09  年盈利预测分别下调10%和14%，主要是为了体现税费增长的负面影响。
上半年净利润同比增长19%。08  年上半年，麦达斯的净利润同比
增长19%至1,620  万新币(全面摊薄每股收益为0.0192  新币)。稳定的收入增长和利润率的小幅改善推动主营业务息税前利润提高27%。再加上其他收入(大部分为政府补贴)及联营公司利润的大幅度提升，08  年上半年税前利润同比增长35%。然而，上文提到，上半年的净利润增长受到税费提高的拖累。公司宣布2  季度每股派发现金股息0.0050  新币，与上年同期相同。
08  年上半年收入同比增长26%。上半年，麦达斯控股的收入同比增长26%至7，470  万新币，主要得益于铝合金业务收入同比增长26%至6,090  万新币，占总收入的82%，略高于上年同期的81%。交通运输业务仍然是公司重要的增长动力，收入同比增长36%，占部门收入的58%左右，占比超过上半年的54%。代理和采购业务在上半年也有上佳表现，收入同比增长59%至670  万新币。如我们预期，PE  管业务面对激烈的市场竞争，上半年的表现依然疲软，收入为710  万新币，表现平平。