上半年營運處谷底，下半年新增微軟新一代遊戲機的Sensor訂單，稍可彌補Samsung短少部份，長期營運成長動能來自先進製程比重提升、IDM退出ASIC生產、System  house  outsourcing趨勢。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】元大預估創意2013年營收年減21%、EPS3.94元，短線雖有業績題材，惟全年營運呈衰退、遊戲機新訂單的穩定度仍有待觀察，投資評等維持中立：基於1).第二季估計營收季增21%、年減32%，推估EPS0.45  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2).  第三季微軟遊戲機turnkey  訂單挹注，預估營收季增67%。
        3).2013年下半年新增微軟遊戲機turnkey訂單，估計營收貢獻約20億元，稍可彌補Samsung轉單之衝擊。其他動能包括製程由40nm取代65nm及28nm  NRE佔比逐漸提升。4).元大投顧預估2013年營收年減21%、EPS3.94元，年減14%，短線有微軟訂單、營收題材，股價於110元以內有操作區間，惟訂單毛利率偏低、穩定性有待觀察，目前本益比25倍，投資評等則維持中立，目標價110元。
        內容：
        1.  第一季營收季減46%，毛利率33.8%較上季提升12.3  百分點，主要原因為產品結構轉佳，包括Samsung  貢獻度降低、利潤較佳的NRE  佔比由22%提升至30%，EPS0.68  元，優於預期。
        2.  6  月起受惠微軟XBox  One  turnkey  訂單挹注，營運動能轉強，高峰落在第三季：4、5  月營收分別為4.2、4.4  億元，年減幅皆有4  成，主要受到淡季、Samsung  掉單衝擊，上半年僅有零星的案子。6  月預期微軟XBOX  One  開始出貨，營收估計有機會接近6  億元，推估第二季營收季增21%，毛利率因NRE  佔比降低，估計約  25~28%，推估EPS0.45  元。第三季受惠微軟XBOXOne  turnkey  訂單的拉貨高峰期，估計營收季增67%，毛利率因turnkey  較差，估計約23~25%，推估EPS1.54  元。
        3.  IDM  廠退出ASIC  生產、System  house  客製化ASIC  等趨勢有利創意發展：公司第一季NRE  、turnkey  營收佔比分別30%、68%，  其中先進製程(<=90nm)分別佔NRE、turnkey  及整體營收比重89%、60%、69%。第一季公司拿到3  個28nm  製程案子，但因28nm  複雜，需要1.5  年才會定案，由於目前仍為NRE  階段，營收貢獻不明顯，預計最快第四季才可能進入turnkey。長期產業發展方向IDM  退出ASIC  生產、System  house  客製化ASIC、製程持續往更高階移動等趨勢有利設計服務公司的擴展。2012  年主要成長來自Samsung，估計營收貢獻約30  億元，2013  年Samsung  轉單，但新增微軟turnkey  訂單，一套3  顆sensor、採0.13mm，估計第一年出貨量約700  萬台，營收貢獻約20  億元上下，稍可彌補Samsung  抽單之衝擊。元大投顧預估2013  年創意營收年減21%、EPS3.94  元，年減14%。