核心观点
        行业表现对比图
        2013  年上半年化工行业运行情况--需求低迷致盈利能力处于较低水平：2013  年1-5  月，化工原料及制造业实现营业收入2.89  万亿元，同比增长13.40%；实现利润总额1300  亿元，同比增长10%；行业销售利润率为4.49%，毛利率13.38%，盈利能力同比下滑，且处于历史较低水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从产品价格来看，资源品价格下降，带动下游产品价格下滑，只有少数产品受供需矛盾影响，出现价格上涨的情况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）综合来看，需求低迷导致产品价格走低，企业开工率偏低，生产成本上升是行业盈利能力下滑的主要原因。
        2013  年下半年策略--行业中性，精推个股：下半年宏观经济的复苏仍存在较大的不确定性，基础化工行业面临着巨大的去产能的压力，下游房地产调控政策仍将继续，家电下乡补贴政策结束，化工产品需求难看到较大的改善，产品价格和开工率都难以提升，给予行业“中性”的投资评级；从下而上推选个股，继续关注草甘膦行业中相关龙头公司以及环保相关个股。
        草甘膦行业可以继续关注：草甘膦经历了上半年景气高点，目前来看，进入消费淡季，价格略有下滑。我们认为草甘膦未来发展环保趋严是不可回避的问题，在这样的背景之下，行业整体环保成本增加，规模较小的企业降低开工率，因此短期价格企稳，市场供应减少；长期看全球转基因作物种植面积的提高，以及类似于中国这样的农业大国对转基因作物的态度转变。因此采用有效环保措施、相对环保工艺的龙头公司可以长期关注。
        受益于环保投资的子行业：在环境问题日趋严重的情况下，国家政策对污染源的控制越来越严格，节能减排的趋势日益明显。近期尤其对大气污染等出台了一系列的政策，明确的投资额度和目标。根据对北京PM2.5  数据的分析，机动车是影响PM2.5  的重要因素。在机动车污染物治理方面，主要通过两个方面一是提高燃油标准，二是汽车尾气的治理。因此脱硫催化剂和车用尿素未来市场广阔。
        推荐重点公司：1、草甘膦龙头公司之一的扬农化工（600486）；2、受益于我国环保政策倾斜，产品需求增长明确的三聚环保（300072）和四川美丰（000731）；3、十二五期间新型煤化工的投资我们一直看好，继续推荐中国化学（601117）和东华科技（002140）；4、传统业务稳定增长，锂电隔膜逐渐崛起的沧州明珠（002108）；5、产能扩张明确、成本优势突出、估值有吸引力的万华化学（600309）。