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F-TPK研究报告:日盛投顾-F-TPK-3673.TT-中立-130702

股票名称: F-TPK 股票代码: 3673.TT分享时间:2013-07-03 09:55:28
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 游家瑋
研报出处: 日盛投顾 研报页数: 1 页 推荐评级: 中立
研报大小: 398 KB 分享者: fen****ha 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        F-TPK近期06/2013和07/2013營收將較為疲弱,主要原因是帄板進入新舊產品交替期,且NB短期需求不佳,且2409  TT  友達的公版NB觸控面板和大陸的歐菲光低價Film-type產品殺價競爭,亦侵蝕F-TPK訂單,日盛預估F-TPK2Q13營收424.95億元,QoQ-14.03%,毛利率16.8%,稅後EPS  9.46元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        展望3Q13,在帄板電腦觸控面板開始進入出貨旺季下。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)F-TPK  08/2013營收將開始回升,不過NB觸控面板目前訂單能見度不佳,日盛認為3Q13  NB觸控面板出貨恐僅能較2Q13出貨略增,QoQ+15%,低於市場預期,日盛預估F-TPK3Q13營收468.61億元,QoQ+10.27%,毛利率17.52%,稅後EPS  11.61元。
        日盛認為4Q13在友達和歐菲光以及其他觸控廠商加入分食NB觸控面板大餅下,NB觸控面板價格將較1Q13價格下滑超過20%,且將呈現供過於求,且微軟補貼11.6”觸控NB  30美元,進一步做大低價觸控NB市場,OGS佔據的高階市場恐不大,2014年此市場成長動能將相對疲弱,2014年NB滲透率提升主要受惠廠商將是友達與歐菲光等廠商。
        日盛預估F-TPK  2013年營收1,983.08億元,毛利率17.31%,稅後EPS  50.71元,考慮其4Q12發行的可轉債全數轉換後股本達34億元,稀釋後EPS  48.78元,日盛認為F-TPK帄板電腦觸控面板市佔下滑,且NB觸控面板亦出現供過於求和殺價競爭,因此維持中立評等。
        

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