中央对下半年经济工作的指示公布，我国宏观政策出现了重大变化，从去年底的“两防”正式转向“一保一控”（保持经济平稳较快发展、有效抑制物价过快上涨），“全力保持经济平稳较快发展”成为最重要的指导方针，超出了市场的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行的季度例会声明，只字未提"从紧"，并将一季度的"货币信贷投放仍然偏多"、"流动性过剩矛盾尚未缓解"、"加大调控力度"等表述全部抛弃，也是出乎市场预料。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）宏观政策的转变此前已有迹象，我们在周评中也是连续提及，比如领导讲话中，增长排在通胀前面，全国人大财经委经济室发布报告建议适时适度调整政策力度和导向等。
从经济工作精神看，保增长的重点方向是扩大国内需求尤其是消费需求、保持对外贸易平稳增长成为。可能的相关财政政策措施有，加大基础设施建设、增加社会保障投入、部分减税政策、增加对农业的补贴、有选择地提高部分行业的出口退税等。抑制物价过快上涨的着力点是增加有效供给、抑制不合理需求。可以预期生产要素价格的改革将会继续推进，今年再次上调成品油、电力价格的可能性较大。推动产业结构优化升级，大力推进企业科技进步和创新，全力做好节能减排工作。产业升级、高科技、新能源、节能减排等仍是长期发展方向。此外，我们认为，在保增长的要求下，货币政策有调整的必要，未来会根据宏观情况适度放松信贷，利好银行、相关产业以及股票市场。这些政策下受益的行业有银行、服装、纺织、建筑施工、专用设备、房地产以及石油化工、电力、节能减排主题等，将是未来值得关注的投资群体。
虽然利好超出预期，但股指的表现仍然差强人意。我们认为，一方面是前期股市已经反弹出现了反应，另一方面反映出投资者的谨慎心态仍然明显，有逢高减磅的意愿。但是应当看到，与以前的“从紧”政策相比，市场环境会相对宽松，“全力保增长”的同时，上市公司的业绩有望同步增长，下调盈利预测的几率降低，估值下滑的风险减少。在奥运期间，维稳的重要性更加突出，出现过度的调整是不合时宜的。
此外，投资者对8月大小非解禁有担忧。我们统计8月解禁总量为243亿股,市值约2400亿元，是今年以来的月度峰值。不过,  其中大非解禁量高达202亿股，占全部解禁股的90%，而大非的减持意愿一直不强，并且解禁量大的宝钢股份（宝钢集团解禁119亿股）、中信证券、国电电力等大股东没有减持的可能。所以本月解禁股对市场的影响很小。