營運近況重點摘要:
May-13 營收小幅下滑但符合預期,未來仍穩步向上
川湖5 月合併營收為3.2 億元,-4.1% MoM,符合研究部預期,主要原因為客戶拉貨速度較慢,出貨將遞延至6 月,訂單數量不變,因此6 月營收有機會成長近5%,預估2Q13 營收可達9.95 億元,EPS 為3.66 元,+15% QoQ則與2 月可工作天數少及4Q12 客戶拉貨力道較強導致1Q13 基期較低有關,2H13 之後Server 及廚具兩大產品線將呈現穩定成長態勢,尤其廚具產品每月營收均達公司目標,加上鋼材成本持平、工廠稼動率改善,全年毛利率可維持50%以上的高檔,整體而言,2013 年營收為39.8 億元,EPS 為16.11元,再創歷史新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
Server 導軌市佔及廚具營收皆如預期成長
川湖目前主要產品仍為導軌、滑軌及絞鏈,公司營運仍如預期穩定成長,主要應用產品為Server、辦公室和廚具用品,1Q13 統計導軌佔營收比重為90.6%,Server 因去年年中Intel 新處理器Romley 發表、有12~18 個月的換機期,因此在Server 部分仍有高度成長,公司對於導軌市佔由29%成長至34%的預估不變;廚具部分,2013 年營收目標為9 億元,目前經銷商數也已超過90 家,且月營收均達標,每季並持續參展,年底前經銷商家數可望達100 家,預估廚具產品全年佔公司比重可達23%,加上持續研發新產品打自有品牌,預估年底或2014 年初即可上市,增添公司未來營運動能。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
手機機構件仍在研發,但已參加show 展接觸客戶
川湖在手機產品部分,主要在做整機的機構件,目前仍在持續研發,累積專利與經驗,但已有所進展,除了與其他產品相同、開始積極參加Show 展外,也與客戶開始洽談,送樣腳步加快,並期待今年底前通過認證,預計最快明年可望出貨,為公司貢獻營收。
股價評價基礎:
川湖1Q13 由於2 月可工作天數少以及4Q12 客戶拉貨力道較大,導致營收下滑,但2Q13 起在各項產品穩定成長、廚具市場開拓有成下,營運可望逐季走揚,EPS 也將成長至16.11 元,因此研究部將目標價由226 元上調至250元(平均PER 15.5x2013 年EPS),投資評等上調為買進。