公司基本介紹:華夏成立於  1964年，工廠位於苗栗頭份鎮，為台灣第三大  PVC  生產商，屬於台聚集團關係企業之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司在石化產業中屬於中、下游塑膠原料與製品業，上游原料氯乙烯單體(VCM)是由轉投資公司－台灣氯乙烯公司負責生產供應，經聚合反應生產聚氯乙烯(PVC  粉)，供應國內外二次塑膠加工廠，生產塑膠皮、布、管等一系列產品，與第三次加工之消費性用品，如桌巾、吹氣品等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        受惠低價庫存拉升毛利率，1Q13淨利成長4.7%:  受到整體經濟環境不佳與公司VCM以自用為主，華夏1Q13  營收為32.01  億元、YoY-11.15%，其中PVC  產品營收27.18億元、VCM  產品4.83  億元，以銷量來分析，其中PVC  銷量約8.13  萬噸，VCM  銷量約1.8  萬噸，但受惠於PVC  低價庫存效應帶動整體1Q13  毛利率往上1.59  個百分點至18.74%，稅後淨利為3.24  億元、YoY+4.69%，稅後EPS  為0.76  元。
        因無低價庫存利益，2Q毛利率預估為13.59%:公司累計  4-5月份營收為  27.24億元，美國鹼氯廠因為鹼售價高於亞洲達50  元，因此美國鹼氯廠生產鹼與氯後氯去化作成EDC  銷往亞洲地區，平均價格為320~330  美元/噸，排擠亞洲EDC  報價從1Q高點395-405  美元/噸下滑至6  月的低點330  美元/噸，因此公司從5  月份停止VCM的外銷，轉為生產PVC，由於PVC  2Q13  平均利差率約14%，因此研究部預估華夏2Q13  毛利率為13.59%，稅後淨利為2.12  億元、YoY+51.26%，稅後EPS  為0.5  元。
        印度成長快速，成為華夏3Q獲利續強關鍵:過去印度人均/年使用  PVC僅  2  公斤，相較於美國人均/年使用PVC  達20-30  公斤，其使用比重相對偏低，印度主要經濟為農業，所以PVC  皆用於農業灌溉管上。印度1  年PVC  需求量為220  萬噸，但供給僅100  萬噸，因此需仰賴進口120  萬噸，雖當地廠商將於3Q  開出30  萬噸的PVC  廠，對於印度進口量將產生排擠效應，但今年印度PVC  需求成長率高達7%，高出全球平均2%下，研究部預估華夏可受惠於印度市場有較高成長與PVC  銷售地區分散於印度、東南亞、中國與南美洲，在步入3QPVC  拉貨旺季下，研究部預估華夏3Q13營收為40.87  億元、YoY+14.88%，毛利率為13.9%，稅後EPS  為0.54  元；預估華夏全年營收為147.34  億元、YoY+4.01%，稅後淨利為8.43  億元、YoY+5.83%，稅後EPS  為1.99  元。