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研究报告:中银国际-国债发行分析:2013年记账式附息(十四期)国债-130702

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-07-02 17:30:40
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 中银国际 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 120 KB 分享者: sum****lyx 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场情况:6  月中采和汇丰制造业  PMI  指数均出现大幅下行,虽有季节性规律的原因,但生产、订单指数降幅均超过1  个百分点,供需两弱格局延续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周习近平表态要改进考核方法,不再简单以GDP  增长率论英雄,显示新一届政府对经济下行的容忍度进一步提高,预计二三季度经济增速还将进一步下行,基本面继续对债市构成支撑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)尽管下半年CPI  因低基数效应面临较大的上行压力,但是外汇占款流入放缓、央行维持中性偏紧的货币政策基调的情况下,货币增速的边际收紧和经济增长动力减弱将限制CPI  上行幅度。资金方面,“半年末大考”过后资金价格有所下行,自上周二央行宣布向部分符合宏观审慎要求的金融机构提供流动性支持后,利率债收益率全线下行交投活跃。今日上午国开行福娃债认购需求较为旺盛,显示当前的利率水平具有一定的配置价值,目前国债收益率曲线倒挂,预计将会吸引一定的需求。
        定价讨论:目前银行间市场对交易较为活跃的1  年左右国债到期收益率在3.35%附近;考虑到趋缓的资金面及市场需求情况,我们预计本期国债最终中标利率将低于二级市场收益率水平。
        

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