投资要点
LCD 面板行业信心指数5 月继续回升:1 月至3 月是面板行业的传统淡季。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1月以来MCI 的低点为4500,2 月开始企稳回升3、4 月保持稳定,5 月以来MCI 指数稳步上升,2013 年5 月30 日年内高点5442,6 月在5 月基础上稍有回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前处于5205.2,月涨幅为2.8%。
5 月全球面板营收环比上升3%:5 月份面板报价有小幅下滑,5 月份营收环比3%的上升主要是来自于电视面板和显示器面板出货4%、6%的环比上升,以及笔记本出货量22%的环比上升。
5 月液晶面板出货环比上升4%:5 月的环比上升幅度高于往年,同比增长13%。
在经历了1、2 月的出货低潮以后,快速恢复并且接近去年第四季度的较高出货水平,液晶电视市场尽管受节能补贴政策退出的冲击,但是中长期需求仍然值得期待。
2013 年5 月电视面板价格小幅下降:相对于6 月4 日公布的价格,39、40-42、46、50 寸电视面板分别下降4 美元、6 美元、4 美元、6 美元,32 寸open cell 下降1美元,其它尺寸的价格有微幅下滑。
行业动态及点评:大陆面板厂8 代线陆续开出,市场格局将改变;减薄玻璃基板技术形成6 亿美元市场规模,2014 年有望达到10 亿美元;2013 年触控传感器出货面积将达到2550 万平方米,传感器结构和线路材料都在变化。
行业投资建议:我们认为,随着大陆产能继续释放,关税进一步提升,大陆厂商在全球液晶面板产业中地位持续提升,京东方、华星光电是作为国内大尺寸液晶面板龙头,在全球产业分工中扮演更为重要的作用,其成长远超行业整体水平。伴随国内面板企业的成熟,液晶面板整条产业链向大陆转移、原材料与零组件国产化的行业趋势已经形成,锦富新材、康德新、彩虹股份、聚飞光电、瑞丰光电等产业链企业也将同时受益。我们维持液晶显示行业“推荐”投资评级,我们维持锦富新材、京东方A“增持”投资评级。
风险提示:全球经济疲弱带来下游需求低于预期;行业竞争加剧造成产品价格、毛利率水平下降;国内厂商技术水平提升、产能扩张、成本控制、费用控制低于预期等。