玉米芯循环经济典范
        公司是以玉米芯、玉米为原料，采用现代生物工程技术生产功能糖、淀粉及淀粉糖等产品，并循环利用功能糖生产中产生的玉米芯废渣生产第2  代燃料乙醇等新能源产品的生物质综合利用企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为公司玉米芯循环经济产业链已逐渐完善，随着产能提升、燃料乙醇补贴到位、全套技术推广放大，公司的净利润将高速增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）建议关注。
        主要发现
        燃料乙醇发展潜力大。近几年，发展清洁能源、升级油品质量成为我国成品油行业的重要发展方向。燃料乙醇凭借其优异的性能，预计在油品高辛烷值调和组分中的比例将稳步上升。公司使用玉米芯作为原料生产燃料乙醇的2  代技术获得国家政策的大力扶持，将成为未来发展的主流技术。目前公司是国内唯一获得国家核准的工业化的企业，我们预计随着燃料乙醇销售价格上涨，加之预期的财政补贴、消费税减免和增值税部分返还，公司的燃料乙醇盈利情况将大幅增加。
        低聚木糖产业快速发展。低聚木糖行业市场集中度较高，公司是国内最大的低聚木糖企业，未来几年随着人们对营养健康的重视，产品的应用领域更加广阔。公司6,000  吨低聚木糖募投项目将在今年下半年建成投产，届时公司的市场占有率将进一步上升。
        木糖醇行业逐步回升。我国木糖醇行业市场集中度高，目前全国发展较好的木糖醇生产企业仅剩下5  家左右。2012  年原料价格上涨，产品价格下降，导致产品毛利下降。2013  年以来价格企稳，行业逐步回升。
        玉米淀粉行业逐步退出。玉米淀粉加工行业企业众多，竞争激烈，盈利水平低，而且进一步发展存在一定的政策制约，公司未来将逐渐降低淀粉和淀粉糖的生产规模。
        我们认为公司玉米芯循环经济产业链已逐渐完善，随着产能提升、燃料乙醇补贴到位、全套技术推广放大，公司的净利润将高速增长。建议关注。