投资要点
事件:制造业调查报告显示,2013 年6 月份PMI 指数为50.1,比上月回落0.7 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】季节调整(X12,乘法)后的PMI 比上月回升0.1 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
需求有望回归弱复苏趋势
虽然 PMI 原值回落,但季调后依然微幅上升,显示基本面重又恢复平静,但相对一季度仍有小幅改善。
细分数据显示,购进价格指数连续回升,这对需求恢复是一种确认,但其他指数均无显著改善,说明经济改善的幅度依然十分疲弱。随着短期流动性紧张的局面得到缓解,在十八届三中全会之前的政策真空期,需求有望回归弱复苏趋势。
新订单指数及生产指数均季节性回落
在 PMI 分项指标中,新订单指数比上月下降1.4 个百分点,季调后与上月持平;生产指数较上月回落1.3个百分点,季调后回升0.1 个百分点。
季调后的新订单指数和生产指数均相对上月没有显著变化,需求及生产均重回平淡。
购进价格指数涨幅趋缓
6 月购进价格指数较上月回落0.5 个百分点至44.6%,季调后则上升2.1 个百分点。
虽然美元上升促使大宗商品价格走低,但中国季调后的购进价格指数仍然回升,显示中国经济的需求仍然有一定的支撑。
产成品被动去库存,原材料库存主动增加
6 月产成品库存指数比上月下降0.4 个百分点至48.2%,季调后下降0.9 个百分点;原材料库存比上月小幅回落0.2 个百分点,季调后上升0.1 个百分点。
本月库存延续上月趋势,产成品库存继续下降,原材料库存则小幅增加,原因则可能是因为需求持续改善。
出口改善放缓,进口则重新走软
6 月新出口订单指数较上月回落1.7 个百分点,季调后下降0.1 个百分点,出口改善重又放缓。
6 月进口指数较上月下降2.4 个百分点,季调后下降0.6 个百分点,进口则重新走软。