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化肥行业研究报告:海通证券-化肥行业6月数据点评:尿素价格持续下跌-130702

行业名称: 化肥行业 股票代码: 分享时间:2013-07-02 17:06:55
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓勇
研报出处: 海通证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 增持
研报大小: 506 KB 分享者: sea****le 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        化肥行业6月数据
        2013年6月均价:尿素1779元/吨,同比-21.89%,环比-6.56%;磷酸二铵3110元/吨,同比-7.03%,环比-3.20%;氯化钾2720元/吨,同比-12.93%,环比不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2013年5月进出口量(实物量):氮肥出口量53.10万吨,同比+34.87%,环比-9.77%;二铵出口量4.36万吨,同比+247.92%,环比-22.12%;钾肥进口量60.52万吨,同比-6.46%,环比-37.65%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        主要结论:  
        尿素价格明显回落。6月尿素均价1779元/吨,同比-21.89%,环比-6.56%。目前尿素价格处于低位,随着出口窗口期的到来,期待尿素价格从低位回升。
        二季度尿素-煤炭价差收窄。2013年二季度尿素价格下降明显,尿素-煤炭价差达到844元/吨,同比、环比分别收窄161、192元/吨,煤头尿素企业2Q2013的盈利将受到不利影响。
        天然气门站价格上调。近日发改委对国内天然气门站价格进行上调。气价上涨后,气头尿素企业的生产成本增加,同时对气头尿素产能的新增构成极大制约,煤头尿素的成本优势逐渐显现。天然气价格的提高对煤头尿素企业形成长期利好。
        给予化肥行业"增持"投资评级。未来关注的事件包括:气价的调整及实施状况、天然气利用政策、化肥出口情况等。主要关注的公司包括:金正大、华鲁恒升等。
        风险提示:原材料价格大幅上涨、化肥政策调整、出口低于预期等。
        1.  原料:价格环比回落
        国内无烟煤价格环比回落。6月国内无烟末煤全国均价达到660元/吨,价格同比-23.65%、环比-8.45%,价格环比出现明显回落。
        国际天然气价格环比上涨。6月荷兰TTF天然气现货均价达到26.11  EUR/mwh(折合人民币2.26元/立方米),同比+10.49%,环比-2.68%。国际天然气价格环比小幅回落。
        

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