摘要：
        在年初的报告中，我们关注天然橡胶需求是否能够有效改善，认为这将是决定天然橡胶价格的根本因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在半年时间内，国内需求确实有所改善，但增幅并不显著。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）相对于供给来说，需求仍然是不足的。从汽车和重卡的终端需求来看，自4月份才有了一些实质性的变化--重卡产销量开始出现明显回升；轮胎企业普遍盈利状况良好，下半年天然橡胶供需方面可能出现进一步的好转。与此同时，我国更需要关注系统性风险带来的利空。金融系统出现的危机和宏观环境的逐步恶化致使沪胶市场受到系统性风险的压制。由于天然橡胶涉及贸易融资的程度较深，因此金融体系的动荡，直接影响了天然橡胶现货的价格。因此报告对宏观部分给予了较多笔墨。
        根据目前的情况来看，笔者预计三季度沪胶可能仍不能摆脱下行的遭遇；但如果宏观经济能够"软着陆"，四季度可能天然橡胶价格出现回升。