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力成研究报告:日盛投顾-力成-6239.TT-買進;2Q13起營運增溫(短)-130628

股票名称: 力成 股票代码: 6239.TT分享时间:2013-07-02 16:23:11
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 賴暉明
研报出处: 日盛投顾 研报页数: 1 页 推荐评级: 買進
研报大小: 266 KB 分享者: Cel****een 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        報載爾必達預定3Q13納入美光集團,爾必達透過日本政府補助金,擴大行動式記憶體產能,且美光也取得華亞科標準型DRAM更大產能,力成可望因此受惠,而金士頓從力晶拿到的每月2萬片DRAM產能,也將交由力成進行後段封測服務。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】日盛認為力成2Q13隨著Mobile  DRAM、NAND  Flash、邏輯IC業績回溫,抵銷標準型DRAM的下滑力道,預估2Q13合併營收96.98億元,QoQ+5.31%,YoY-18.57%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司規劃3Q13  NAND  Flash佔營收比重增加至35%,DRAM降至30%~35%,邏輯IC維持30%~35%,產品組合調整後,隨著客戶3Q13行動記憶體等需求增加,有利毛利率表現。
        力成由於NAND  Flash測試產能滿載,目前說服客戶部分使用DRAM測試機台替代,有助DRAM測試機台3Q~4Q13產能利用率將拉高到68%~70%,並有折舊金額降低題材,DRAM封裝機台也計畫陸續改為其他產品線使用。
        日盛預估力成2013年稅後EPS  5.29元,YoY+14.07%,考量2Q13起營運回溫,Mobile  DRAM及NAND  Flash需求增溫,美光合併爾必達後轉單的疑慮漸除,2H13營運挑戰逐季向上,並轉型先進封裝應用,成為長線新動能,維持買進評等,目標價61元(2013年PBR  1.2X)。
        

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