总体看法:当前,中国经济处于双重压力之下,即去产能对投资需求的抑制,以及去库存对产出的抑制。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这种抑制作用在2012 年显现无遗,导致GDP 下降1.5 个百分点以上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
基础设施的投资暂时抵消了产能过剩对投资的抑制,拉动经济经历去年4 季度及今年1 季度持续两个季度反弹。但进入2 季度以来,投资、产出下行的趋势又继续,这种双重压力再次显现,预计会持续2-3 年。
预计6 月CPI 2.7%,PPI -3.1%。商务部、农业部高频数据显示近期农产品价格略有回升,考虑到非食品价格的波动,预计6 月份CPI 环比持平、同比2.7%。商务部数据显示6月份生产资料价格下降加快,而PMI 购进价格指数也低于5月份,预计6 月份PPI 环比-0.7%、同比-3.1%;预计1-6 月固定资产投资20.2%。3、4、5 月份数据显示,固定资产投资中的政策效应已经显著弱化,去产能推动的投资下行趋势再次形成。预计1-6 月份固定资产投资20.2%,较1-5 月份回落0.2 个百分点;
预计6 月消费品零售同比13.1%。尽管城镇市场消费受中央八项规定影响扩张有所放缓,但我们看能到,年初以来农村市场消费品零售扩张在缓慢加快,这推动了近期消费品零售增速的缓慢回升。这种态势我们认为会继续,预计6月份消费品零售同比13.1%,回升0.3 个百分点;预计6 月出口同比1.8%,进口同比2.8%。外贸数据大幅回落显示资金套利的负面影响,但挤出水分后进出口会缓慢增长。预计6 月份出口 1.8%、进口2.8%,顺差307 亿美元;预计6 月工业增加值同比9.2%。5 月份工业产成品及6 月份制造业产成品与原材料库存数据均显示,近期工业去库存再次前行,这会拖累生产。预计工业增加值同比9.2%;预计6 月份新增信贷9000 亿元,M2 同比15.6%。预计6 月份新增人民币贷款9000 亿元左右;M2 同比15.6%,M1 同比11.0%,较5 月份有所回落。