要点:
行情回顾:PTA主力合约(PTA1309)上周收跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周最高点7908,周最低点7750,收于7826点,较上一周累计下跌84点,幅度-1.06%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周K线收阴。成交量大幅萎缩至167.35万手,持仓萎缩至47.28万手。
宏观动态:中国“钱荒”导致市场恐慌,A股持续暴跌重返“1时代”;在央行频发维稳信号,并针对性注入流动性后市场有所企稳。美国经济数据持续向好,增强QE退出预期,美元持续走强。欧洲复苏依然举步维艰;近期,欧盟就银行救助达成协议,银行投资者将承担大部分救助成本。
本周重点关注:周一:中国6月官方/汇丰制造业PMI、欧元区6月制造业PMI,美国6月Markit制造业PMI;周二:澳联储利率决议;周三:美API/EIA当周原油库存;周四:英央行利率决议、欧央行利率决议、美周初请失业金人数;周五:美6月非农就业数据及失业率。
基本面动态:上游原料价格疲软,下游需求支撑渐弱,PTA反弹空间有限。上游方面,原油、石脑油及PX虽偶有反弹但不改下跌态势,PX高企的库存及未来的新增产能使其成为整个产业链最具隐患的一环;PTA期现价格整体处于震荡下挫行情,开工率、库存双回升使其价格承压。下游需求进入传统淡季,价格稳中有跌,对PTA仅刚需备货。PTA价格持续下跌可能性较大。
价差分析:截至6月28日,PTA1309 较PTA1401升水398元/吨,价差较前期有所收窄。目前,两合约价差偏离均值较大,激进投资者可通过:空1309,多1401进行价差套利。但考虑到当前空头可能大规模移仓PTA1401,进行价差套利时请注意止盈止损。
操作策略:PTA与国内商品指数走势趋同,受宏观面影响明显。产业链整体疲软,特别是下游需求支撑的减弱,使我们持谨慎看空观点(阻力位:8000点)。下游聚酯近期价格稳中有跌,随着传统淡季的到来,价格可能会进一步回调;而“刚需备货”也降低了其对PTA价格的支撑力度。建议投资者:中长期维持偏空思维。