􀁺  预计下榨季（08/09  榨季）的平均糖价将高于本榨季。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】糖价自2006  年创出历史新高之后，开始向下调整。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2008  年国内糖价更呈现了加速下跌的态势，当前2900  元/吨的价格已经低于大部分制糖企业的生产成本。2008  年前5  月行业利润同比大幅下滑，可以说制糖行业的冬天已经到来。寒冬已至，春天还远吗？通过对国内和国际食糖供需分析，我们认为下榨季国内糖价的平均价格将高于本榨季，但期待大幅上涨也是不切实际的幻想。相对而言，国际糖价的表现将继续强于国内，国内制糖行业真正的春天应该在09/10  榨季。
􀁺  我国的食糖需求呈稳定增长之势。我国食糖消费水平呈现逐步上升态势。2000/01我国食糖的消费量为930  万吨，上榨季2006/07  榨季食糖消费量达到1250  万吨，年复合增长率6.09％。但我国食糖人均年消费量仅有9  千克；而世界的平均水平是21千克，与我们有着相似饮食习惯的台湾和香港地区也分别达到23.90  千克和31.00千克。
􀁺  07/08  榨季国内食糖产量创出历史新高。截至6  月底，全国产糖地区均告结束榨糖，全国食糖产量在1484  万吨左右，较上榨季增加285  万吨，增长23.73％，为历史最高水平。其中广西由于甘蔗播种面积增加，本榨季全区共生产食糖937  万吨，比上榨季多产228.4  万吨，增幅为32.23%。广西食糖产量占全国食糖总产量的63%。
􀁺  08/09  榨季我国食糖的供需基本平衡。通过不同方法的计算，我们判断2007/08  榨季食糖消费量为1325-1351  万吨。下榨季食糖消费量将达到1405-1433  万吨。尽管今年的糖料播种面积较上年仍有7％的增长，但鉴于前期遭受冻灾对甘蔗长势略有响，我们判断食糖产量再次创出新高的可能性并不大，预计产量在1450  万吨左右，则供需基本平衡，这是我们认为下榨季糖价高于本榨季的主要原因。
􀁺  未来糖料播种面积进入下降通道。从广西的三大种植作物的比较效益看，未来甘蔗的播种面积受到玉米和木薯的威胁。我们认为09/10  榨季的播种面积会出现下滑，而国内食糖消费保持稳定增长，这也是我们认为在09/10  榨季制糖行业会迎来春天的主要原因。