一、行情回顾
        2013年二季度，国内外宏观面利空消息频出，但PTA走势却总体止跌企稳宽幅震荡，基本符合我们二季报的观点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观面偏空而基本面坚挺，近期PTA愈发滞涨抗跌，后市将如何演绎，下面笔者将做出具体分析。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        二、基本面情况
        1、原油价格坚挺
        6月份美国迎来夏季汽柴油消费旺季，7月份迎来飓风频发期，原油价格将季节性走高。另外，中东地区局势不稳也是支撑原油市场的重要因素。叙利亚局势动荡不安，该国虽不是中东主要产油区，但是周边地区有重要的产油国，如果战争蔓延，将影响中东和波斯湾地区原油供应。但是当前高位的库存仍将打压其上涨幅度。总体来看，当前原油市场受到季节性因素、地缘政治利多支撑，后期原油价格仍将保持坚挺。
        2、PX成本支撑犹在
        今年上半年PX市场一改之前的供应紧张格局，国内PTA企业集体降负荷抵制高价PX，PX社会库存量在3-4月开始急剧攀升，直到6月才出现回落。二季度PX库存压力导致PX价格自2月份的1700美元/吨（CFR中国价格）高位快速下跌，5月下旬一度击破1400美元/吨大关，也导致3月、5月的PX亚洲合同价流产。
        但是我们也要注意到，PX亚洲合同价定位在1400美元/吨之后，PX现货价格开始企稳，虽然在美联储提出逐步退出QE的计划之后，PX随其他商品价格走弱，但是幅度并不大。更重要的是，腾龙芳烃一期80万吨/年的PX装置投产不顺，当前消息投产时间可能将推迟到7月下旬。而即使后期PX装置投产，PX价格能否下跌仍是未知数。第一，PX产能释放的消息炒作已久，市场可能已经充分消化或做好应对准备。第二，我国PX对外依存度高达45.8%，2012年进口量达620万吨，随着国内PX产能增加，进口量必然减少，从图上看出，5月份PX进口量同比增加20.1万吨，但环比已经回落11.2万吨。在巨大的需求面前，PX供应量未必增加，后期PX价格难以大幅下跌。由于4、6月ACP结算价两个月定位在1400美元/吨，PX价格在1400美元/吨关口附近有较强支撑，相对应7700元/吨左右的PTA生产成本支撑也将继续存在。