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同方股份研究报告:申银万国-同方股份-600100-盈利能力持续增强,全年业绩有望快速增长-080808

股票名称: 同方股份 股票代码: 600100分享时间:2008-08-08 12:30:22
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 尹沿技
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 67 KB 分享者: guw****79 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  08  年1-6  月,公司实现主营业务收入63.93  亿元,同比增长16.77%;归属于母公司所有者的净利润为1.59  亿元,同比增长1.06%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是,公司去年同期净利润中,包含了转让诚志股份的投资收益0.9  亿元,在扣除非经常性损益后,公司净利润同比增长达到112.15%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  盈利能力提升:尽管公司收入增长较为平稳,但由于其业务结构进一步优化,且各业务的毛利率均有不同程度的提高,使得整体盈利能力持续提升,从而主业业绩实现高速增长。
􀁺  计算机业务规模压缩,毛利率提高:公司综合毛利率达到17.39%,比去年同期增长了2.54%。其中一个重要原因是,公司压缩了在收入中占比最大,而毛利率最低的计算机业务的规模。在08  上半年,公司计算机业务实现销售收入19.76  亿元,同比下降6.64%。此外,通过加大新品和高端产品的推广,计算机业务的毛利率也提升了2.04%,达到6.58%。
􀁺  在数字城市与环保等传统业务稳定增长的同时,安防与LED  等明星业务获得快速增长。
􀁺  1)  安防业务国内外销售均呈现出良好局面:在国际严峻反恐形势和奥运安防需求的拉动下,同方的安防系统业务实现了快速增长,实现销售收入8.47亿元,同比增长29.6%。截至2008  年上半年,公司已累计海外销售大型设备309  套;在国内市场,全国147  个民航机场和北京市全部地铁车站,均已陆续安装同方的安防检测设备。
􀁺  2)  LED  生产线扩张:尽管LED  生产线的投放低于市场预期,但公司加大了对高亮度LED  产业的投入力度,在原有五条MOCVD  生产线的基础上,又在北京顺义天竺出口工业园投资建设了新增的十五条生产线,预计年底即将达产。此外,公司还实施了对新加坡Tinggi  公司的收购,进一步掌握了大功率LED芯片制造技术,增强了公司在高亮度LED  领域的实力。

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