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西飞国际研究报告:大通证券-西飞国际-000768-中报点评-080808

股票名称: 西飞国际 股票代码: 000768分享时间:2008-08-08 12:21:52
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 肖江峰
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 380 KB 分享者: fee****oy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

●公司上半年实现营业收入424,633.23  万元、营业利润16,512.92  万元、净利润14,196.91  万元(含少数股东权益),分别同比增长314.23%、152.84%和154.49%,基本每股收益0.1249元,业绩基本符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
●公司业绩高增长的原因主要是完成非公开发行股票后,业务结构由飞机零部件和国外转包产品转变为飞机整机生产和国外转包产品,业务范围扩大,生产能力得到了大幅度提升,产品产销量增加,使业务收入增加,其次公司相对控股的成飞民机公司和沈飞民机公司实行财务并表,上半年两公司共计实现营业收入7,214.77  万元,净利润866.14  万元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
●盈利能力有所下降。公司毛利率8.48%,同比下滑3.22个百分点,下降较明显。我们认为其原因主要有:原材料以及能源价格持续上涨,使公司产品成本上升;、国际转包业务以美元计价,外汇汇率变动,对国际转包收入及利润产生不利影响;部分产品未能按计划节点交付。公司整机产品交付一般在年底交付,收入确认的时间在年底,整机又是公司业务单元里利润比较高的部分,因此我们认为随着年底收入的集中确认,08  年全年综合毛利率将有一定的提升。
●全年营业收入有望按计划完成。公司2008  年计划实现营业收入90  亿元,一季度只完成13.2亿元,但二季度已经增速,上半年共完成营业收入42.4633  亿元,接近全年目标量的一半,我们预计全年收入能按计划完成。

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