1、安然渡过惊涛骇浪  -  2013  年下半年香港股票市场石油行业投资展望【郁明德】1)  原油价格于第二季度的持续下降应已于4  月中旬触底。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受需求季节性回暖带动，油价自此以后将逐步回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）然而，受经济的不明朗因素影响，今年原油的需求增长将较一年前为弱，并使全年原油价格同比下滑。
        2)  在较低的油价下，三大油企将更依赖产量增长来刺激勘探与开发业务的盈利。在三大油公司之中，中海油(00883.HK,  买入)的产量增长空间最大，这主要是受益于集团近期收购Nexen  的贡献。其次则为中石化(00386.HK,  中性)及中石油(00857.HK,  买入)。
        3)  上游气价很大机会于2013  年下半年被上调，而我们预期这将为下游燃气分销商的盈利率带来短暂压力。目前而言，我们认为燃气分销商的估值已偏高，并且尚未分映上游气价上调、需求差于预期及接驳费用增长放缓等潜在负面因素，故我们建议避免投资相关企业。
        4)  整个石油行业正在演变，勘探及钻采企业于水深逾2000  米的区域之油气产量不断增加。深海生产的资本开支预期将录得每年15%的年均增长，并于2015  年达到每年600  亿美元。把握此快速成长的行业机遇将是各企业实现较佳盈利增长的重要因素。