上周大盘震荡走低，成交量较前一周有所回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受钱荒影响，从上周一至上周二上午，大盘均处于暴跌途中。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随后，央行松口，表态定向输血，股市戏剧性反弹。在市场恐慌情绪得到缓解后，股市维持低位震荡走势。行业表现方面，符合产业结构转型的趋势的信息技术、节能环保跌幅相对较小，煤炭、有色等强周期行业跌幅较大。
        银行资金紧张情绪蔓延，利率期限错配，其链式影响引发股指再次下跳一个台阶。汇金增持，试图托底，却在外资的做空力量中反而被套。人心惶惶之时，央行终于出手相救，向符合宏观审慎要求的金融机构提供流动性支持以平抑市场利率，流动性紧张情绪也逐步得到缓解。此外，外管局也加入援军行列，其上周共批准了92  亿元的RQFII  额度和9  亿美元的QFII  额度，使得总计批准的RQFII  和QFII  额度分别达到1049  亿元和434.63  亿美元。
        总的来说，央行定向输血并非真正放松，引导市场流动性紧张预期的回归与推动银行资产负债业务的调整才是真正目的。此次“钱荒”主要是由银行的放贷冲动而引发的货币市场利率飙升，央行一开始的沉默与不作为给了银行深刻教训，这将有利于银行资产负债业务与信贷结构的调整，减少货币空转现象。
        央行行长周小川也表示，市场基本正确理解了央行对流动性的把握。
        为了经济更为合理的发展与资源的优化配置，不仅是央行转变策略和思路以推动商业银行自身的调节与变通，更需要全方位的政治经济体制的改革，这其中尤为重要的是政府转变思路不再以经济发展速度为主要目标，而是更注重民生改善与生态环境保护。
        步入7  月，国务院年中经济形势分析会是市场的关注焦点，也是政策的关键节点。本届政府改革决心非常坚定，随着高层对中国经济增速下限容忍度的不断提升，决定货币政策的松紧将更多取决于就业情况，民生和环保被放置更高位置。习总书记在全国组织工作会议上也强调，再不能简单以GDP  论英雄。
        投资策略，在经济复苏乏力，工业品产能过剩，市场需求不足的背景下，强周期板块回升的可能性仍然较小。改革又将使经济承受阵痛，中国经济面临进一步下行的风险。在面临较多不确定性因素下，结构性把握传媒、软件及服务等成长板块，医药、食品等防御板块和节能环保主题的投资机会。