市场研判及策略要点
上周是六月份和上半年的“收官之战”,市场波谲云诡,沪指在周一大跌逾5%,为自2009年9月以来的单日最大跌幅,周二再度下挫逾百点并深度击穿去年12月低点1949后呈现探底回升走势,之后几日企稳,周五在蓝筹股上涨拉动下收复5日均线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】小市值股票周三周四反弹力度较大,此后有所回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
市场的起落与流动性紧张、大小非减持和IPO重启临近有关。银监会主席尚福林在陆家嘴论坛上直接回应近期市场流动性紧张的问题,称总体上看银行体系流动性并不短缺。目前全部金融机构备付金余额1.5万亿左右,高出正常支付清算需求量一倍还多,而且存款准备金率20%左右,支付头寸充裕,但一些商业银行流动性管理和业务结构存在缺陷,“钱荒”的主要表现是银行同业拆借利率居高不下,隔夜拆借利率盘中一度高达30%。
上周央行发文稳定市场预期,并向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持,银行间市场流动性紧张的问题已经开始缓解,拆借利率趋于下降。央行上周也暂停了公开市场操作,由于有250亿元正回购到期,央行连续第四周在公开市场投放资金,规模累计逾3000亿元。就银行业情况看,今年五月末银行总资产140万亿,同比增长16.3%;各项存款102万亿,同比增长16.2%;各项贷款72万亿元,同比增长15.6%,存贷款增速与去年同期相近。银行资产质量总体稳定,不良贷款率1.03%,比去年略有增加,但仍然保持较低水平,拨备覆盖率280%。
针对近期A股市场出现较大幅度波动的情况,证监会发言人表示,总体看市场受临时性、突发性因素的影响正在逐步消除,市场运行恢复稳定。虽然上半年沪指下挫逾12%,但深指微升,中小板和创业板指数涨幅较大。A股市场总体平稳,交投活跃,沪深股市共有1000余只股票上涨。目前沪市A股平均市盈率为11倍,深市A股平均市盈率为27倍,中小板和创业板平均市盈率分别为30倍和47倍。
与此对应,产业资本“高抛低吸”特征明显。6月份有近百家公司股东增持市值达47亿元,主要集中在银行、食品饮料等防御性行业中,也包括今年以来跌幅较大、且估值较低的行业如零售、交通运输、专用设备等。但一些新兴产业的股东继续抛售,6月份套现市值105亿元,虽较上月的253亿元显著减少,但依然导致市场失血,减持的重点依然集中在热点概念股里,如网络安全、智能交通、影视传媒、4G概念、手游、3D打印等。
中国经济正处于工业化、城镇化加快推进的重要阶段,经济转型升级正处于关键时期,当前经济总体平稳,增速仍处于合理区间。
国务院明确提出要保持政策的连续性和稳定性,稳定市场预期,把稳健的货币政策坚持住,发挥好,优化金融资源配置,优化增量,盘活存量,同时部署了金融支持经济结构调整和转型升级的政策措施,这些均为资本市场的稳定运行和健康发展创造了良好的条件。